CAPM verwacht rendement calculator Nederland

Wat de CAPM calculator doet

De calculator schat welk rendement je redelijkerwijs van een belegging mag eisen, gegeven het marktrisico dat ze draagt. Hij past het Capital Asset Pricing Model toe: je vult de risicovrije rente, de bèta van de belegging en het verwachte marktrendement in, en ziet het verwachte rendement met de risicopremies waaruit het bestaat.

Volgens het model word je niet betaald voor risico dat je kunt wegspreiden, alleen voor het risico dat ook een brede portefeuille niet kan verwijderen: het systematische of marktrisico. Het CAPM wordt veel gebruikt om aandelen te waarderen, disconteringsvoeten te bepalen en te beoordelen of een belegging genoeg rendement biedt voor haar risico.

Hoe het model werkt

De eerste laag is de risicovrije rente, wat je vrijwel zonder risico kunt verdienen, meestal het rendement op een kortlopende staatsobligatie.

De tweede laag is de marktrisicopremie: het extra rendement dat de hele markt naar verwachting boven de risicovrije rente oplevert. Verwacht je 10 % van de markt bij een risicovrije rente van 3 %, dan is de marktrisicopremie 7 %.

De derde laag schaalt die premie met de bèta. Een belegging met een bèta boven 1 schommelt naar verwachting sterker dan de markt en vraagt een grotere premie; onder 1 is ze rustiger en volstaat een kleinere. Marktpremie maal bèta is de premie voor deze belegging; tel je de risicovrije rente erbij op, dan heb je het verwachte rendement.

De formule

Verwacht rendement = risicovrije rente + bèta × (marktrendement − risicovrije rente)

Met een risicovrije rente van 3 %, een marktrendement van 10 % en een bèta van 1,2 is het verwachte rendement 3 % + 1,2 × 7 % = 11,4 %.

De invoer bestaat uit percentages en een verhouding, dus het model werkt in elk land en elke valuta hetzelfde.

De calculator gebruiken

1. Vul de risicovrije rente in, meestal het actuele rendement op een staatsobligatie in jouw markt.
2. Vul de bèta van de belegging in, te vinden op financiële sites of te schatten uit historische koersen.
3. Vul het rendement in dat je van de brede markt verwacht over je beleggingshorizon.

Je ziet het verwachte rendement, de premie voor deze belegging en de marktrisicopremie, en dus hoeveel van het vereiste rendement uit het algemene marktrisico komt en hoeveel uit de beweeglijkheid van deze belegging.

De resultaten lezen

Het verwachte rendement is het minimum dat je van de belegging zou moeten eisen. Verwacht je zelf meer te verdienen, dan is de belegging volgens het model aantrekkelijk; verwacht je minder, dan word je onvoldoende gecompenseerd voor het risico.

Een aandeel met een hoge bèta heeft een grote risicopremie. De marktrisicopremie, die voor alle beleggingen gelijk is, is vaak de meest besproken invoer.

Sterke punten en beperkingen

Het CAPM is eenvoudig en berust op een helder idee: risico dat je niet kunt wegspreiden, verdient een beloning. Het biedt een consistente manier om beleggingen te vergelijken en een verdedigbare disconteringsvoet voor waarderingen.

Het model neemt aan dat de bèta het relevante risico volledig vangt, dat beleggers tegen de risicovrije rente kunnen lenen en uitlenen en dat markten efficiënt zijn. In werkelijkheid wordt de bèta geschat uit het verleden en kan ze instabiel zijn, en het verwachte marktrendement is een inschatting. Kleine veranderingen in de marktrisicopremie verschuiven het resultaat merkbaar.

Het CAPM gebruiken

Haal meerdere beleggingen door dezelfde markt- en renteaannames; de verschillen in vereist rendement komen dan alleen uit de bèta. Probeer ook een voorzichtig en een optimistisch marktrendement. Lijkt een belegging alleen onder de gunstigste aannames de moeite waard, dan is dat nuttige informatie.

Dit artikel is uitsluitend algemene informatie en is geen financieel advies.

Over deze CAPM calculator

Gebruik deze CAPM calculator voor een directe schatting op basis van de gegevens die je invoert. Pas de velden aan je situatie aan of bekijk al onze rekenmachines om je volgende stap te plannen.