Calculateur de rendement attendu (MEDAF) France
Utilisez ce calculateur MEDAF pour trouver le rendement attendu d'une action à partir du taux sans risque, du bêta et du rendement de marché.
À quoi ça sert
Le calculateur de rendement attendu (MEDAF) estime le rendement qu'un investisseur devrait exiger d'un actif compte tenu de son risque systématique. Il applique le modèle d'évaluation des actifs financiers en combinant le taux sans risque, le bêta de l'actif et le rendement de marché attendu.
Sources de données & paramètres
Ce calculateur utilise des formules financières standard et fonctionne entièrement dans votre navigateur. Il ne nécessite aucune donnée externe — votre résultat est calculé uniquement à partir des valeurs saisies ci-dessus.
Nous nous efforçons toujours d’utiliser les données les plus récentes pour chaque variable afin que nos résultats et rapports soient aussi précis que possible. Des erreurs restent néanmoins possibles — ne vous fiez pas uniquement à cet outil ni à son rapport, et nous déclinons toute responsabilité quant aux décisions prises sur cette base.
La formule
Rendement attendu = Taux sans risque + Bêta × (Rendement de marché − Taux sans risque)
Comment ça marche
Il calcule d'abord la prime de risque de marché comme le rendement de marché attendu moins le taux sans risque. Il multiplie cette prime par le bêta de l'actif pour obtenir la prime de risque propre à l'actif, puis rajoute le taux sans risque.
Où l’utiliser
- Estimer le rendement exigé d'une action avant de l'acheter
- Construire un taux d'actualisation pour la valorisation et le coût des fonds propres
- Comparer le supplément de rendement que les actifs risqués devraient offrir
Exemple chiffré
Un investisseur examine une action dont le bêta est de 1,2 alors que le taux sans risque est de 3% et le rendement de marché attendu de 10%. La prime de risque de marché ressort à …, la prime propre à l'action à …, et le MEDAF donne un rendement attendu de ….
Ce que fait le calculateur MEDAF
Le calculateur estime le rendement qu’un investisseur devrait exiger d’un actif compte tenu du risque de marché qu’il porte. Il applique le modèle d’évaluation des actifs financiers : vous saisissez le taux sans risque, le bêta de l’actif et le rendement attendu du marché global, et l’outil affiche le rendement attendu ainsi que les primes de risque qui le composent.
Le modèle part du principe qu’un investisseur ne devrait pas être payé pour un risque qu’il peut diversifier. Seul le risque impossible à éliminer en détenant un portefeuille large, le risque systématique ou risque de marché, mérite une récompense. Le MEDAF valorise ce risque et rien d’autre ; il sert à évaluer des actions, à fixer des taux d’actualisation et à juger si un placement rapporte assez pour son risque.
Comment le modèle fonctionne
Le rendement attendu se construit en trois couches. La première est le taux sans risque, le rendement obtenu pratiquement sans risque, généralement celui d’une obligation d’État à court terme. Il rémunère le fait de renoncer à votre argent dans le temps.
La deuxième est la prime de risque de marché, le supplément que l’ensemble du marché devrait offrir au-dessus du taux sans risque. Si le marché doit rendre 10 % et que le taux sans risque est de 3 %, la prime de risque de marché est de 7 %. C’est la compensation exigée pour détenir des actions plutôt que des obligations sûres.
La troisième ajuste cette prime par le bêta, qui mesure la sensibilité de l’actif aux mouvements du marché. Un actif dont le bêta dépasse 1 devrait varier plus que le marché et mérite une prime plus grande ; en dessous de 1, il est plus stable et mérite moins. La prime de marché multipliée par le bêta donne la prime de risque de l’actif, et le taux sans risque ajouté donne le rendement attendu.
La formule
Rendement attendu = Taux sans risque + Bêta × (Rendement de marché − Taux sans risque)
On part du rendement sûr, on mesure le supplément offert par le marché, on l’ajuste selon le risque de l’actif, puis on l’ajoute. Le terme entre parenthèses est la prime de risque de marché, et le bêta traduit le risque de marché en risque propre à l’actif.
Chaque entrée étant un pourcentage ou un ratio, le modèle fonctionne de la même façon dans tout pays et toute devise. Un taux obligataire plus élevé relève le taux sans risque, une action plus volatile a un bêta plus élevé, une perspective plus optimiste augmente le rendement de marché attendu.
Utiliser le calculateur
Saisissez le taux sans risque, généralement le taux actuel d’une obligation d’État de votre marché ; le bêta de l’actif, disponible sur la plupart des sites de données financières ou estimable à partir des variations historiques ; et le rendement que vous attendez du marché sur votre horizon de détention.
L’outil affiche le rendement attendu, la prime de risque de l’actif et la prime de risque de marché. Les deux primes, présentées séparément, montrent quelle part du rendement exigé vient du risque de marché général et quelle part tient à la volatilité propre de l’actif.
Lire les résultats
Le rendement attendu est le rendement minimal à exiger de l’actif pour être rémunéré de son risque. Si le rendement que vous espérez obtenir le dépasse, l’actif paraît intéressant après ajustement du risque ; s’il est inférieur, la compensation est insuffisante, du moins selon le modèle.
La prime de risque de l’actif est la part du rendement attendu qui rémunère le risque de marché qu’il porte. Une action à bêta élevé affiche une prime importante, car elle amplifie les variations du marché. La prime de risque de marché, commune à tous les actifs, est souvent l’entrée la plus débattue.
Forces et limites
Le MEDAF est simple et repose sur une idée claire : le risque impossible à diversifier mérite une récompense. Il offre une façon cohérente de comparer les actifs et un taux d’actualisation défendable pour les valorisations.
Il suppose cependant que le bêta capte tout le risque pertinent, que les investisseurs peuvent emprunter et prêter au taux sans risque et que les marchés sont efficients. En pratique, le bêta est estimé sur des données passées et peut être instable, et le rendement de marché attendu relève du jugement. De petites variations de la prime de risque de marché déplacent sensiblement le résultat ; testez une fourchette d’hypothèses.
Utiliser le MEDAF
Faites passer plusieurs actifs par les mêmes hypothèses de marché et de taux sans risque : leurs rendements exigés ne diffèrent alors que par le bêta. Vous voyez ainsi si un actif plus risqué offre assez de rendement supplémentaire.
Essayez aussi un rendement de marché prudent puis optimiste. Si un placement n’est intéressant que sous les hypothèses les plus généreuses, c’est une information utile.
Cet article est une information générale et ne constitue pas un conseil financier.
À propos de ce calculateur MEDAF
Utilisez ce calculateur MEDAF pour obtenir immédiatement une estimation fondée sur les chiffres que vous saisissez. Ajustez les champs ci-dessus selon votre situation, ou parcourez tous nos calculateurs pour planifier la suite.
Questions fréquentes
Comment fonctionne le calculateur de rendement attendu (MEDAF) ?
Qu'est-ce que le modèle MEDAF ?
Que signifie le bêta dans le MEDAF ?
Qu'est-ce que la prime de risque de marché ?
Le rendement du MEDAF est-il une garantie ?
Mes données restent-elles privées ?
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