Calculadora de WACC España

Qué hace la calculadora de WACC

Calcula el coste medio ponderado del capital de una empresa: la tasa anual combinada que paga por financiar sus activos con capital propio y deuda. Combina la rentabilidad que exigen los accionistas con los intereses que cobran los prestamistas, pondera cada uno por su peso en la estructura de capital y tiene en cuenta la ventaja fiscal de los intereses de la deuda. El resultado es un porcentaje que resume lo caro que le resulta financiarse a la empresa.

En lugar de tratar el capital propio y la deuda por separado, el WACC los junta en una cifra que equipos financieros, analistas e inversores pueden usar como referencia. Responde a qué rentabilidad tienen que conseguir las inversiones de la empresa solo para satisfacer a todos los que han puesto dinero.

Cómo se calcula

Una empresa se financia con dos grandes grupos: los accionistas, que aportan capital propio, y los prestamistas, que aportan deuda. Cada grupo exige una rentabilidad y aporta una parte distinta del total, y la media ponderada combina esas rentabilidades en proporción al capital de cada uno.

El capital propio suele costar más que la deuda. Si el negocio quiebra, los accionistas cobran los últimos, así que exigen más rentabilidad por ese riesgo; los prestamistas cobran antes y a menudo tienen garantías, por lo que aceptan un tipo menor. Además, como los intereses suelen ser deducibles, el Estado paga en la práctica parte del coste de la deuda. Es el escudo fiscal, y por eso la calculadora multiplica el coste de la deuda por uno menos el tipo impositivo antes de combinarlo.

WACC = (E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 − Tc)

E es el valor del capital propio, D el de la deuda y V su suma. Re es el coste del capital propio, Rd el coste de la deuda antes de impuestos y Tc el tipo del impuesto de sociedades. Los dos pesos, E/V y D/V, suman siempre el 100 %, así que el WACC queda entre el coste de la deuda después de impuestos y el coste del capital propio.

Los datos

• Valor de mercado del capital propio. El valor total de las acciones de la empresa. Cuanto más pesa, más se acerca el WACC al coste del capital propio, que suele ser el mayor de los dos.
• Valor de mercado de la deuda. El total de lo que debe la empresa. Cuanto más pesa, más se acerca el WACC al coste de la deuda, más barato y con ventaja fiscal.
• Coste del capital propio. La rentabilidad que exigen los accionistas, a menudo estimada con un modelo como el CAPM. Si sube, el WACC sube directamente.
• Coste de la deuda. El tipo de interés antes de impuestos. La calculadora aplica el escudo fiscal, así que introduces el tipo nominal.
• Tipo del impuesto de sociedades. Con un tipo más alto, el escudo fiscal es mayor, el coste efectivo de la deuda baja y el WACC también.

Como los costes y el tipo impositivo los introduces tú en lugar de salir de una tabla, el cálculo refleja exactamente tus supuestos. Sirve para una comprobación rápida y para ver cuánto depende el resultado de cada dato.

Cómo leer el resultado

La calculadora devuelve el WACC como porcentaje anual, junto con el peso del capital propio y el de la deuda, y un gráfico de anillo con el reparto. Una empresa financiada sobre todo con capital propio tendrá un WACC cercano a su coste del capital propio; una que se apoya en la deuda tendrá una tasa combinada menor, por el endeudamiento más barato y con ventaja fiscal.

Conviene mirar todo junto. Dos empresas pueden tener el mismo WACC con estructuras muy distintas, y los pesos muestran cuánto del resultado viene de deuda barata y cuánto de capital propio caro. Si un pequeño cambio en el peso de la deuda mueve mucho el WACC, la empresa es sensible a su forma de financiarse, y es mejor saberlo antes de basar una valoración en esa tasa.

Para qué se usa

El uso más habitual es como tasa de descuento en una valoración por flujos de caja descontados: los flujos futuros se descuentan al WACC, así que una tasa menor da un valor actual mayor y al revés. Como la valoración puede depender mucho de esta cifra, acertar con los pesos y los costes del capital es tan importante como la previsión de flujos.

También sirve como rentabilidad mínima para decidir inversiones. Un proyecto nuevo debería rendir más que el WACC; si rinde menos, destruye valor aunque parezca rentable por sí solo, porque ese capital se podría haber devuelto a los inversores. Toma la cifra como una estimación razonada, no como una verdad exacta, porque el coste del capital propio y el de la deuda son a su vez juicios sobre el futuro.

Acerca de esta calculadora WACC

Usa esta calculadora WACC para obtener al instante una estimación basada en los datos que introduces. Ajusta los campos según tu situación o consulta todas nuestras calculadoras para planificar el siguiente paso.