Calculadora del coste de capital propio (CAPM) España

Qué hace la calculadora del coste de capital propio

Estima el rendimiento que exigen los accionistas de una empresa con el modelo de valoración de activos financieros, o CAPM. Toma tres datos sobre el mercado y la acción y los convierte en un porcentaje: el rendimiento que esperan los inversores a cambio del riesgo de tener esas acciones. Esa cifra se usa en la valoración de empresas, en la evaluación de inversiones y en las decisiones de finanzas corporativas.

El capital propio no es gratis. Una empresa no paga a sus accionistas un interés pactado como a sus prestamistas, pero los accionistas esperan una recompensa: podrían comprar un bono del Estado seguro, así que piden más rendimiento para aceptar el riesgo de las acciones. El coste de capital propio pone cifra a esa expectativa.

Cómo funciona el CAPM

Es el método más extendido para estimar el coste de capital propio. Parte del rendimiento de un activo sin riesgo y le suma una prima que compensa el riesgo de una acción concreta.

Coste de capital propio = tasa libre de riesgo + beta × prima de riesgo de mercado

La tasa libre de riesgo es la base que cualquier inversor puede obtener sin asumir riesgo de mercado. La prima de riesgo de mercado es lo que se espera que el mercado de acciones en conjunto rinda por encima de esa base. La beta ajusta esa prima al alza o a la baja según la sensibilidad de la acción a los movimientos del mercado. Multiplicas la prima por la beta, sumas la tasa libre de riesgo y obtienes el rendimiento exigido.

La calculadora muestra el resultado en dos partes: la prima de riesgo ajustada por beta (la beta por la prima de riesgo de mercado) y el coste total de capital propio, que le suma la tasa libre de riesgo. Así ves cuánto del rendimiento exigido se debe al riesgo y cuánto a la base segura.

Los tres datos

La tasa libre de riesgo es el rendimiento de un activo que se considera sin riesgo de impago, normalmente un bono del Estado a largo plazo. Es la recompensa por prestar dinero a un deudor muy seguro, sin riesgo de renta variable. Cuando suben los rendimientos de los bonos, sube también el coste de capital propio, porque todas las inversiones tienen que superar un listón más alto.

La beta indica cuánto amplifica o atenúa una acción los movimientos del mercado. Con beta 1 se mueve a la par del mercado. Una beta superior a 1, frecuente en empresas cíclicas o de crecimiento, significa que la acción oscila más que el mercado y asume más riesgo. Una beta inferior a 1, típica de negocios estables y defensivos como los servicios públicos, significa que la acción es más tranquila. Como multiplica la prima de riesgo, la beta es lo que más diferencia el coste de capital propio de unas empresas a otras.

La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que los inversores esperan del mercado de acciones por encima de la tasa libre de riesgo. No se puede observar directamente; se estima con datos históricos y modelos de expectativas. Al ser un supuesto, conviene probar más de un valor.

Cómo usar la calculadora

1. Introduce la tasa libre de riesgo, a partir del rendimiento de un bono del Estado en la moneda correspondiente.
2. Introduce la beta de la acción, que publican la mayoría de los proveedores de datos financieros.
3. Introduce la prima de riesgo de mercado que quieras suponer.

La calculadora muestra el coste de capital propio, la prima de riesgo ajustada por beta y la prima de mercado utilizada, con un gráfico que compara la base segura con el rendimiento exigido total. Al cambiar un dato verás cuánto depende la respuesta de cada supuesto.

Para qué sirve el coste de capital propio

En valoración es la tasa de descuento de los flujos que corresponden a los accionistas. Un coste de capital propio más alto reduce el valor actual de esos flujos, así que, con todo lo demás igual, una empresa más arriesgada vale menos. Pequeños cambios en los datos pueden mover bastante una valoración.

En finanzas corporativas es una de las dos partes del coste medio ponderado del capital, la tasa combinada que paga una empresa por toda su financiación. Esa tasa es el umbral que tiene que superar cada proyecto nuevo: uno que rinda menos que el coste del capital destruye valor aunque parezca rentable.

Para los inversores es una referencia del rendimiento esperado. Si es poco probable que una acción rinda al menos su coste de capital propio, su riesgo no está bien pagado.

Cómo interpretar el resultado

El coste de capital propio es una estimación razonada, no una medida exacta. Dos de los tres datos, la beta y la prima de riesgo de mercado, son a su vez estimaciones discutidas. La beta se mide con datos de un periodo pasado y puede cambiar a medida que evoluciona el negocio. La prima de riesgo de mercado es una expectativa que nadie puede fijar con precisión.

Lo más útil es probar un rango: una prima de riesgo baja y otra alta, y betas calculadas con periodos distintos. Si todo el rango de costes de capital propio respalda tu decisión, puedes actuar con más seguridad. Si la decisión cambia con datos razonables, el caso está ajustado y merece más análisis.

En la práctica

Al expresar el riesgo como rendimiento exigido, el coste de capital propio permite comparar empresas con el mismo criterio, fijar tasas de descuento razonables y juzgar si una inversión te paga lo suficiente por el riesgo. Vuelve a calcularlo cuando cambien las condiciones del mercado.

Este artículo es solo información general y no constituye asesoramiento financiero.

Acerca de esta calculadora coste de capital propio

Usa esta calculadora coste de capital propio para obtener al instante una estimación basada en los datos que introduces. Ajusta los campos según tu situación o consulta todas nuestras calculadoras para planificar el siguiente paso.