Calculateur du coût des capitaux propres (MEDAF) France

Calculateur coût des capitaux propres (MEDAF) : saisissez taux sans risque, bêta et prime de risque pour obtenir le rendement exigé des actionnaires.

Taux sans risque %

Bêta

Prime de risque des actions %

Coût des capitaux propres —

Prime de risque bêta —

Prime de risque utilisée —

Nous nous efforçons toujours d’utiliser les données les plus récentes pour chaque variable afin que nos résultats et rapports soient aussi précis que possible. Des erreurs restent néanmoins possibles — ne vous fiez pas uniquement à cet outil ni à son rapport, et nous déclinons toute responsabilité quant aux décisions prises sur cette base.

À quoi ça sert

Le calculateur du coût des capitaux propres (MEDAF) estime le rendement exigé par les actionnaires pour détenir une action, à l'aide du modèle d'évaluation des actifs financiers. Il combine le taux sans risque, le bêta de l'action et la prime de risque des actions en un rendement requis.

Sources de données & paramètres

Ce calculateur utilise des formules financières standard et fonctionne entièrement dans votre navigateur. Il ne nécessite aucune donnée externe — votre résultat est calculé uniquement à partir des valeurs saisies ci-dessus.

La formule

Coût des capitaux propres = taux sans risque + bêta × prime de risque des actions

Comment ça marche

Le modèle part du taux sans risque et ajoute une prime pour le risque de marché. Cette prime correspond à la prime de risque des actions multipliée par le bêta, si bien que les actions plus volatiles exigent un rendement plus élevé. Le résultat est le coût des capitaux propres utilisé en valorisation.

Où l’utiliser

Actualiser des flux de trésorerie futurs dans une valorisation d'entreprise
Construire la composante fonds propres du coût moyen pondéré du capital
Comparer le rendement exigé d'actions présentant des risques différents

Exemple chiffré

Une action au bêta de 1,2 évolue dans un marché où le taux sans risque est de 3% et la prime de risque de 5%. La prime de risque bêta ressort à …, soit un coût des capitaux propres de ….

Ce que fait le calculateur du coût des capitaux propres

Le calculateur estime le rendement exigé par les actionnaires d’une entreprise à l’aide du modèle d’évaluation des actifs financiers, ou MEDAF. Il transforme trois entrées décrivant le marché et l’action en un pourcentage : le rendement que les investisseurs attendent en échange du risque de détenir les titres. Ce chiffre sert à valoriser une entreprise, à évaluer des investissements et à prendre des décisions de finance d’entreprise.

Une entreprise ne verse pas à ses actionnaires un taux d’intérêt contractuel comme à ses prêteurs, mais ils attendent tout de même une récompense. Ils pourraient placer leur argent dans une obligation d’État sûre et exigent donc un rendement plus élevé pour accepter le risque des actions. Le coût des capitaux propres chiffre cette attente.

Comment fonctionne le MEDAF

Le MEDAF est la méthode la plus répandue pour estimer le coût des capitaux propres. Il part du rendement d’un actif sans risque, puis ajoute une prime qui compense le risque de détenir une action particulière.

Coût des capitaux propres = taux sans risque + bêta × prime de risque des actions

Le taux sans risque est la base que tout investisseur pourrait obtenir sans risque de marché. La prime de risque des actions est le rendement supplémentaire que le marché boursier dans son ensemble est censé offrir au-dessus de cette base. Le bêta ajuste cette prime pour l’action étudiée, selon sa sensibilité aux mouvements du marché.

Le calculateur affiche la prime de risque bêta, soit le bêta multiplié par la prime de risque des actions, et le coût total des capitaux propres, qui y ajoute le taux sans risque. La prime seule montre quelle part du rendement exigé rémunère le risque.

Les trois entrées

Le taux sans risque est le rendement d’un actif considéré comme exempt de risque de défaut, généralement une obligation d’État à long terme. Quand les rendements obligataires montent, le coût des capitaux propres monte aussi, car chaque investissement doit franchir une barre plus haute.

Le bêta indique dans quelle mesure une action amplifie ou atténue les mouvements du marché. Avec un bêta de 1, elle évolue au rythme du marché. Au-dessus de 1, fréquent pour les entreprises cycliques ou de croissance, elle varie davantage et porte plus de risque. En dessous de 1, typique des activités défensives comme les services aux collectivités, elle est plus régulière. Comme il multiplie la prime de risque, le bêta explique l’essentiel des écarts de coût des capitaux propres entre entreprises.

La prime de risque des actions est le rendement supplémentaire que les investisseurs attendent du marché boursier au-delà du taux sans risque. Elle ne s’observe pas directement et s’estime à partir de l’historique et de modèles prospectifs. C’est une hypothèse : testez plusieurs valeurs.

Utiliser le calculateur

Saisissez le taux sans risque, à partir du rendement d’une obligation d’État dans la devise concernée ; le bêta de l’action, disponible chez la plupart des fournisseurs de données financières ; et la prime de risque des actions retenue pour le marché. Le calculateur affiche le coût des capitaux propres, la prime de risque bêta et la prime utilisée, avec un graphique qui compare la base sans risque au rendement exigé complet.

Pourquoi le coût des capitaux propres compte

En valorisation, c’est le taux d’actualisation appliqué aux flux revenant aux actionnaires. Plus il est élevé, plus la valeur actuelle de ces flux est faible : une entreprise jugée plus risquée vaut moins, toutes choses égales par ailleurs. De petites variations des entrées peuvent déplacer sensiblement une valorisation.

En finance d’entreprise, il forme l’une des deux composantes du coût moyen pondéré du capital, le taux que l’entreprise paie pour l’ensemble de son financement. Ce taux devient le seuil que chaque nouveau projet doit dépasser ; un projet qui rapporte moins détruit de la valeur, même s’il paraît rentable.

Pour un investisseur, c’est un repère : si une action a peu de chances de rapporter au moins son coût des capitaux propres, le risque n’est pas correctement rémunéré.

Lire les résultats

Le résultat est une estimation. Le bêta et la prime de risque des actions sont eux-mêmes des estimations discutées : le bêta est mesuré sur une fenêtre historique et peut changer avec l’entreprise, et la prime de risque est un jugement prospectif que personne ne peut fixer avec précision.

Testez une fourchette : une prime basse et une prime haute, des bêtas mesurés sur différentes périodes. Si la décision tient sur toute la fourchette, vous pouvez agir avec plus de confiance. Si elle bascule selon des entrées plausibles, le dossier est serré et mérite un examen plus poussé.

Cet article est fourni à titre d’information générale et ne constitue pas un conseil financier.

À propos de ce calculateur coût des capitaux propres

Utilisez ce calculateur coût des capitaux propres pour obtenir immédiatement une estimation fondée sur les chiffres que vous saisissez. Ajustez les champs ci-dessus selon votre situation, ou parcourez tous nos calculateurs pour planifier la suite.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que le coût des capitaux propres ?

Le coût des capitaux propres est le rendement exigé par les actionnaires pour détenir l'action d'une entreprise, compte tenu de son risque. Il représente la compensation demandée pour placer leur argent en actions plutôt que dans un actif sûr. En valorisation, c'est le taux utilisé pour actualiser les flux revenant aux actionnaires.

Comment fonctionne la formule du MEDAF ?

Le modèle d'évaluation des actifs financiers ajoute une prime de risque au taux sans risque. Il multiplie la prime de risque des actions par le bêta de l'action et ajoute le résultat au taux sans risque. Le coût des capitaux propres est égal au taux sans risque plus le bêta multiplié par la prime de risque, de sorte que les actions plus risquées exigent un rendement plus élevé.

Qu'est-ce que le bêta dans ce calcul ?

Le bêta mesure l'ampleur des mouvements d'une action par rapport à l'ensemble du marché. Un bêta de 1 évolue au même rythme que le marché, au-dessus de 1 il amplifie les mouvements du marché et en dessous de 1 il les atténue. Un bêta plus élevé augmente le coût des capitaux propres, car l'action ajoute davantage de risque de marché à un portefeuille.

Quel taux sans risque utiliser ?

Les analystes utilisent généralement le rendement d'une obligation d'État à long terme dans la devise des flux, car il est considéré comme pratiquement exempt de risque de défaut. Ajustez l'échéance à votre horizon de placement et mettez à jour la valeur lorsque les rendements évoluent.

Quelle est une prime de risque des actions typique ?

La prime de risque des actions est le rendement supplémentaire attendu des actions au-delà du taux sans risque. Les estimations de long terme pour les marchés développés se situent souvent entre environ 4 et 6 %, mais ce chiffre est une hypothèse et non une constante, et les analystes ne s'accordent pas sur sa valeur.

Mes données restent-elles privées ?

Oui. Le calcul s'effectue entièrement dans votre navigateur. Rien de ce que vous saisissez n'est téléversé, stocké ni partagé.

À propos de l’auteur

Rédigé et vérifié par

Taha Kheirandish

Étudiant en économie et chercheur indépendant

Taha Kheirandish lit les codes fiscaux comme d’autres lisent des cartes : pour savoir où un système mène réellement, et non où il prétend mener.

Étudiant en économie, il travaille ici de façon délibérément comparative. La surcote d’une retraite différée au Québec, l’indemnité kilométrique allemande, le plafonnement des loyers aux Pays-Bas : chacune de ces règles est une décision sur la façon dont l’argent doit circuler, et chacune se lit autrement dès qu’on la place à côté de huit autres. Il construit et vérifie ces calculateurs sur neuf marchés à partir des sources primaires — le texte plutôt qu’un résumé, la circulaire du ministère plutôt qu’un article qui la cite.

C’est aussi la règle éditoriale du site. Chaque taux, chaque seuil et chaque tranche y porte le document dont il est tiré et sa date d’entrée en vigueur, et il est revérifié quand le droit change, non quand quelqu’un s’en aperçoit.

Il est chercheur, non conseiller agréé, et rien sur ce site ne constitue un conseil financier personnalisé. Ce sont des calculs faits avec soin, sources à l’appui — pour que vous puissiez les vérifier et les porter à quelqu’un qui, lui, peut vous conseiller.

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