Calcolatore del valore terminale Italia
Il calcolatore valore terminale trova il valore di rendita perpetua dei flussi futuri in un DCF: inserisci flusso, crescita e tasso di sconto.
A cosa serve
Il calcolatore del valore terminale stima quanto vale un'azienda o un'attività oltre la fine di una previsione esplicita dei flussi, con il metodo della crescita di Gordon (rendita perpetua). Nella maggior parte dei modelli DCF qui si concentra gran parte del valore.
Fonti dei dati e parametri
Questo calcolatore usa formule finanziarie standard e funziona interamente nel tuo browser. Non richiede dati esterni: il risultato è calcolato solo dai valori che inserisci sopra.
Ci impegniamo sempre a utilizzare i dati più aggiornati per ogni variabile, affinché i nostri risultati e report siano il più accurati possibile. Ciononostante gli errori sono possibili: non affidarti soltanto a questo strumento o al suo report, e non ci assumiamo alcuna responsabilità per le decisioni prese sulla sua base.
La formula
VT = FC_n × (1 + g) ÷ (r − g), dove FC_n è il flusso dell'ultimo anno, g il tasso di crescita perpetuo e r il tasso di sconto
Come funziona
Prende il flusso di cassa dell'ultimo anno di previsione, lo fa crescere a un tasso perpetuo costante e lo divide per la differenza tra tasso di sconto e tasso di crescita. Il risultato è il valore di un flusso infinito in crescita costante, riferito all'ultimo anno di previsione.
Dove si usa
- Completare una valutazione DCF di un'azienda
- Verificare quanto una valutazione sia sensibile alle ipotesi di crescita e sconto
- Confrontare un multiplo di valutazione con una visione a rendita perpetua
Esempio pratico
Una previsione si chiude con 100.000,00 € di flusso, atteso in crescita del 2% per sempre, scontato al 10%. Il flusso dell'anno successivo è … e il valore terminale risulta …, sostenuto da un differenziale di … tra tasso di sconto e tasso di crescita.
Cosa fa il calcolatore
Quanto vale un’azienda oltre la fine della previsione esplicita dei flussi? In una valutazione DCF si proiettano i flussi per pochi anni e poi serve un numero per tutto ciò che viene dopo: il valore terminale, che nella maggior parte dei modelli è la parte più grande della valutazione.
Il calcolatore usa il modello di crescita di Gordon. Inserisci flusso dell’ultimo anno di previsione, crescita perpetua e tasso di sconto; ottieni valore terminale, flusso dell’anno successivo e differenza tra sconto e crescita.
Come funziona
Un DCF divide la vita dell’azienda in due parti: un periodo di previsione esplicito, di solito da cinque a dieci anni, e tutto ciò che viene dopo. Il valore terminale riassume la seconda parte in un’unica cifra, calcolata all’ultimo anno di previsione.
Il modello presuppone che dopo la previsione il flusso cresca a ritmo costante per sempre. Un flusso infinito che cresce a tasso fisso ha valore attuale finito solo se il tasso di sconto supera la crescita.
Il denaro lontano nel futuro vale poco oggi: ogni pagamento successivo è scontato di più e il totale converge. La differenza tra sconto e crescita decide quanto: stretta, valore alto e molto sensibile; ampia, valore più basso e stabile.
La formula
VT = FC_n × (1 + g) ÷ (r − g)
FC_n è il flusso dell’ultimo anno di previsione, g la crescita perpetua, r il tasso di sconto. Prima si calcola il flusso dell’anno dopo, FC_n × (1 + g), perché la rendita perpetua inizia l’anno successivo alla fine della previsione; poi si divide per la differenza tra sconto e crescita.
Se la crescita è uguale o superiore al tasso di sconto il calcolatore restituisce zero: nessuna azienda può crescere per sempre più del proprio tasso di sconto senza valere una cifra infinita.
Le tre ipotesi
- Flusso dell’ultimo anno: il flusso di cassa libero dell’ultimo anno di previsione. Tutto scala da qui, quindi usa un livello normale e sostenibile, non un anno eccezionale.
- Crescita perpetua: di norma non oltre l’inflazione di lungo periodo o la crescita attesa dell’economia. Piccole variazioni spostano molto il risultato.
- Tasso di sconto: spesso il costo medio ponderato del capitale (WACC). Più alto, più basso il valore terminale.
La differenza tra sconto e crescita
La formula divide per questa differenza, quindi un piccolo cambio di un’ipotesi muove molto la valutazione. Con sconto al 10 %, passare da una crescita del 2 % al 3 % porta il denominatore da 8 a 7 punti e alza il valore terminale di circa il 15 %.
Per questo gli analisti provano un intervallo di ipotesi invece di una sola stima. Con una differenza stretta il modello è fragile: input ragionevoli possono dare valutazioni molto diverse. Tieni prudente la crescita perpetua e guarda come cambia il risultato allargando o restringendo la differenza.
Usi comuni
Completa un DCF con il valore della parte che la previsione non copre. Mostra quanto la valutazione dipende da crescita e sconto, cioè quanto poggia sul giudizio invece che su previsioni solide. E serve da controllo incrociato: se un multiplo di valutazione dà una cifra molto diversa dalla rendita perpetua, conviene capire perché prima di fidarsi.
Esempio
La previsione si chiude con un flusso di 100.000, in crescita del 2 % per sempre, scontato al 10 %. Il flusso dell’anno successivo è 102.000; diviso per 8 punti dà un valore terminale di 1.275.000. È un valore alla fine del periodo di previsione: in un DCF completo va ancora attualizzato a oggi prima di sommarlo ai flussi espliciti.
Informazioni su questo calcolatore valore terminale
Usa questo calcolatore valore terminale per ottenere subito una stima basata sui dati che inserisci. Modifica i campi in base alla tua situazione oppure sfoglia tutti i nostri calcolatori per pianificare il passo successivo.
Frequently asked questions
Come funziona il calcolatore del valore terminale?
Che cos'è il valore terminale in un DCF?
Perché il tasso di sconto deve essere maggiore del tasso di crescita?
Quale tasso di crescita devo usare?
Il valore terminale è già attualizzato a oggi?
I miei dati restano privati?
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