Treynor-Ratio-Rechner Deutschland

Was der Treynor-Ratio-Rechner leistet

Wie viel Rendite über einer sicheren Anlage erzielt ein Portfolio je Einheit Marktrisiko? Die reine Rendite schmeichelt einem Portfolio, das einfach viel Risiko eingegangen ist. Die Treynor-Ratio teilt die Rendite über dem risikofreien Zins durch das Beta, das Standardmaß für die Empfindlichkeit gegenüber dem Gesamtmarkt.

Sie geben Jahresrendite, risikofreien Zins und Beta ein und erhalten Überrendite und Treynor-Ratio. Damit lassen sich Portfolios vergleichen und Strategien nach risikoadjustierter Rendite ordnen.

Wie die Treynor-Ratio funktioniert

Ein Portfolio, das zwölf Prozent mit stark marktabhängigen Anlagen erzielt, hat nicht unbedingt besser abgeschnitten als eines mit neun Prozent bei viel weniger Risiko. Die Treynor-Ratio bringt beide auf dieselbe Skala.

Ausgangspunkt ist die Überrendite, also das, was das Portfolio über dem risikofreien Zins erzielt hat. Den risikofreien Zins bekommt man ohne Können und ohne Risiko. Die Überrendite wird durch das Beta geteilt: Ein Beta von eins bewegt sich wie der Markt, über eins verstärkt die Ausschläge, unter eins dämpft sie.

Eine höhere Zahl bedeutet, dass das Portfolio mehr Überrendite aus seinem Marktrisiko geholt hat. Eine niedrigere heißt viel Marktrisiko für wenig Ertrag.

Die Überrendite

Die Überrendite ist Portfoliorendite minus risikofreier Zins, die Belohnung vor jeder Risikoanpassung. Dieselbe Überrendite ergibt geteilt durch ein hohes Beta eine bescheidene Ratio, geteilt durch ein niedriges Beta eine starke. Renditen, die nur durch mehr Marktrisiko zustande kamen, werden so nicht belohnt.

Die Formel

• Überrendite = Portfoliorendite − risikofreier Zins
• Treynor-Ratio = Überrendite ÷ Beta

Ist das Beta null, zeigt der Rechner null an, weil sich ein Portfolio ohne Marktexposition nicht nach der Belohnung für Marktrisiko bewerten lässt.

Ein Rechenbeispiel

Ein Portfolio erzielt zwölf Prozent, der risikofreie Zins liegt bei drei Prozent, das Beta bei 1,2. Die Überrendite beträgt neun Prozent, geteilt durch 1,2 ergibt das eine Treynor-Ratio von 7,5.

Ein zweites Portfolio erzielt ebenfalls zwölf Prozent, hat aber ein Beta von 0,8. Bei gleicher Überrendite von neun Prozent ergibt sich eine Treynor-Ratio von 11,25. Bei identischer Rendite schneidet das zweite besser ab, weil es weniger Marktrisiko eingegangen ist.

Wann die Treynor-Ratio passt

Am besten bei gut diversifizierten Portfolios. Weil sie das Risiko nur über das Beta misst, setzt sie voraus, dass das unternehmensspezifische Risiko weitgehend wegdiversifiziert ist und das Marktrisiko übrig bleibt. Für einen breiten Fonds trifft das zu.

Stehen mehrere diversifizierte Fonds zur Wahl, zeigt eine Rangfolge nach Treynor-Ratio, welcher die höchste Überrendite je Einheit Marktrisiko geliefert hat. Eine Tabelle der reinen Renditen belohnt dagegen oft nur große Marktwetten.

Grenzen

Weil die Kennzahl nur das Marktrisiko berücksichtigt, kann sie ein schlecht diversifiziertes Portfolio mit hohem spezifischem Risiko zu gut aussehen lassen. Für konzentrierte Portfolios beschreibt die Sharpe-Ratio mit der Gesamtvolatilität das Risiko oft besser.

Das Beta ist eine Schätzung aus historischen Kursen und kann sich ändern. Die Kennzahl hängt außerdem vom Zeitraum und vom gewählten risikofreien Zins ab; Vergleiche sind nur fair, wenn beides gleich bleibt. Ziehen Sie die Sharpe-Ratio und Jensens Alpha hinzu.

Über diesen Treynor Ratio Rechner

Nutzen Sie diesen Treynor Ratio Rechner, um sofort eine Schätzung auf Basis Ihrer eigenen Angaben zu erhalten. Passen Sie die Eingaben oben an Ihre Situation an oder sehen Sie sich alle unsere Rechner an, um den nächsten Schritt zu planen.