Treynor-ratio calculator Nederland

Wat de Treynor-ratio calculator doet

Hij beantwoordt een gerichte vraag: hoeveel rendement boven een veilig alternatief haalt een portefeuille per eenheid marktrisico? Een bruto rendement kan een portefeuille die gewoon veel risico nam mooier laten lijken; deze maatstaf laat zien welke beloning tegenover dat risico stond. Hij deelt het rendement boven de risicovrije rente door de bèta, de gangbare maat voor hoe gevoelig een portefeuille is voor de markt.

Je vult het jaarrendement van de portefeuille in, de risicovrije rente en de bèta, en je ziet het overrendement en de Treynor-ratio. Zo vergelijk je portefeuilles op dezelfde basis, gecorrigeerd voor marktrisico.

Hoe de Treynor-ratio werkt

Rendement moet je afzetten tegen het risico dat ervoor nodig was. Een portefeuille die 12% haalt met heel marktgevoelige beleggingen, deed het niet per se beter dan een die 9% haalt met veel minder marktrisico. De Treynor-ratio zet beide op dezelfde schaal.

Eerst komt het overrendement: hoeveel de portefeuille boven de risicovrije rente uitkwam. De risicovrije rente halen vraagt geen vaardigheid en geen risico, dus alleen wat erboven ligt, telt. Dat overrendement wordt gedeeld door de bèta.

Het resultaat is de beloning per eenheid marktrisico. Hoe hoger, hoe efficiënter de portefeuille marktrisico in rendement omzette.

Het overrendement

Het overrendement is het portefeuillerendement min de risicovrije rente: wat de portefeuille verdiende boven een volledig veilige belegging. Het laat de beloning zien vóór correctie voor risico.

Hetzelfde overrendement gedeeld door een hoge bèta geeft een bescheiden ratio; gedeeld door een lage bèta een sterke. De maatstaf rekent een portefeuille geen rendement toe dat gewoon met meer marktrisico is gekocht.

De formule

• Overrendement = portefeuillerendement − risicovrije rente
• Treynor-ratio = overrendement ÷ bèta

Is de bèta nul, dan toont de tool een Treynor-ratio van nul om delen door nul te voorkomen.

Rekenvoorbeeld

Een portefeuille haalt 12% in een jaar, de risicovrije rente is 3% en de bèta 1,2. Het overrendement is 9%, en 9 gedeeld door 1,2 geeft een Treynor-ratio van 7,5.

Een tweede portefeuille haalt ook 12%, maar met een bèta van 0,8. Het overrendement is dezelfde 9%, maar gedeeld door 0,8 geeft dat 11,25. Met hetzelfde rendement scoort de tweede portefeuille veel hoger, omdat ze dezelfde beloning haalde met minder marktrisico.

Wanneer de Treynor-ratio het meest zegt

Bij goed gespreide portefeuilles. Omdat de ratio risico alleen via de bèta meet, gaat hij ervan uit dat het risico van losse bedrijven grotendeels is weggespreid en dat marktrisico overblijft. Voor een breed fonds of een gespreide strategie klopt dat, en zie je goed hoe efficiënt de beheerder marktrisico in rendement omzette.

Heb je meerdere gespreide portefeuilles of fondsen om uit te kiezen, dan laat een rangschikking op Treynor-ratio zien welke het meeste overrendement per eenheid marktrisico leverde. Dat zegt vaak meer dan een ranglijst van bruto rendementen, die vooral beloont wie grote marktgokken nam.

Beperkingen

Omdat de ratio alleen marktrisico meet, kan hij een slecht gespreide portefeuille met veel bedrijfsspecifiek risico te mooi laten lijken. Voor geconcentreerde portefeuilles beschrijft een maat op basis van de totale volatiliteit, zoals de Sharpe-ratio, het risico vaak beter.

De bèta is een schatting uit historische koersen en kan in de loop van de tijd verschuiven. De uitkomst hangt ook af van de gekozen periode en risicovrije rente, dus vergelijk alleen als die gelijk zijn. Gebruik de Treynor-ratio samen met de Sharpe-ratio en Jensens alfa voor een vollediger beeld.

Over deze tool: Treynor ratio berekenen

Treynor ratio berekenen: gebruik deze tool voor een directe schatting op basis van de gegevens die je invoert. Pas de velden aan je situatie aan of bekijk al onze rekenmachines om je volgende stap te plannen.