Zeitgewichtete-Rendite-Rechner Deutschland

Der Rechner für die zeitgewichtete Rendite verkettet Ihre Periodenrenditen und blendet Ein- und Auszahlungen aus. So sehen Sie die Leistung des Portfolios.

Rendite Periode 1 %

Rendite Periode 2 %

Rendite Periode 3 %

Zeitgewichtete Rendite —

Kumulierter Wachstumsfaktor —

Anzahl der Perioden —

Wir bemühen uns stets, für jede Variable die aktuellsten Daten zu verwenden, damit unsere Ergebnisse und Berichte so genau wie möglich sind. Dennoch sind Fehler möglich — verlassen Sie sich nicht allein auf dieses Tool oder seinen Bericht. Für Entscheidungen auf dieser Grundlage übernehmen wir keine Haftung.

Wozu es dient

Der Rechner für die zeitgewichtete Rendite verkettet mehrere Teilperiodenrenditen zu einer einzigen kumulierten Rendite, die den Zeitpunkt und die Höhe von Ein- und Auszahlungen ausblendet. Er zeigt, wie sich das Portfolio selbst entwickelt hat.

Datenquellen & Parameter

Dieser Rechner verwendet finanzmathematische Standardformeln und läuft vollständig in Ihrem Browser. Er benötigt keine externen Daten — Ihr Ergebnis wird allein aus den oben eingegebenen Werten berechnet.

Die Formel

ZGR = ((1 + r1) × (1 + r2) × (1 + r3) − 1) × 100, wobei r1, r2, r3 die Periodenrenditen sind

So funktioniert es

Jede Periodenrendite wird in einen Wachstumsfaktor umgewandelt, die Faktoren werden multipliziert und schließlich wird eins abgezogen, um das Ergebnis als Prozentsatz auszudrücken. Da Einzahlungen nicht in die Rechnung einfließen, isoliert die Kennzahl die reine Wertentwicklung.

Wo es verwendet wird

Fonds oder Manager fair mit einem Vergleichsindex vergleichen
Wertentwicklung messen, wenn mitten in der Periode ein- oder ausgezahlt wurde
Renditen so ausweisen, wie es Aufsicht und Factsheets verlangen

Rechenbeispiel

Ein Portfolio erzielt 10% in der ersten, -5% in der zweiten und 8% in der dritten Periode. Verkettet ergibt sich eine zeitgewichtete Rendite von …, unabhängig von jeglichen Zahlungsströmen.

Was der Rechner leistet

Der Rechner fasst mehrere Periodenrenditen zu einer kumulierten Rendite zusammen, ohne dass Zeitpunkt oder Höhe Ihrer Ein- und Auszahlungen das Ergebnis verzerren. Deshalb ist die zeitgewichtete Rendite der Standard, um Wertentwicklungen darzustellen und zu vergleichen.

Warum einfache Durchschnitte in die Irre führen

Eine Anlage gewinnt zehn Prozent, verliert fünf und gewinnt acht. Addiert und durch drei geteilt ergibt das gut vier Prozent pro Periode. Diese Rechnung stimmt nicht.

Renditen verzinsen sich, sie addieren sich nicht. Der Verlust von fünf Prozent trifft ein bereits gewachsenes Guthaben, der folgende Gewinn ein geschrumpftes. Nur das Multiplizieren der Wachstumsfaktoren bildet ab, wie jede Periode auf der vorherigen aufbaut.

Wie die Berechnung funktioniert

Jede Rendite wird in einen Wachstumsfaktor umgewandelt: durch hundert teilen und eins addieren. Plus zehn Prozent wird 1,10, minus fünf Prozent 0,95, plus acht Prozent 1,08.

Die Faktoren werden multipliziert: 1,10 × 0,95 × 1,08 ≈ 1,1286. Minus eins, in Prozent: eine zeitgewichtete Rendite von rund 12,86 Prozent. Eine zu Beginn investierte Einheit wäre über den ganzen Zeitraum um knapp 13 Prozent gewachsen, gleich, ob zwischendurch Geld hinzukam.

Warum Zahlungsströme herausgerechnet werden

Ein- und Auszahlungen entscheiden meist Sie, nicht der Fondsmanager. Es wäre unfair, ihm Ihr Timing gutzuschreiben oder anzulasten.

Haben Sie zufällig kurz vor einer starken Periode viel Geld eingezahlt, ließe eine nach Betrag gewichtete Methode den Manager glänzen, obwohl das gute Timing Ihres war. Die zeitgewichtete Methode teilt den Zeitraum bei jedem Zahlungsstrom, misst die Rendite in jeder Teilperiode und verkettet sie. Gemessen wird nur, was das Portfolio mit dem vorhandenen Geld gemacht hat.

So verwenden Sie den Rechner

Geben Sie die Rendite der ersten Periode in Prozent ein.
Geben Sie die Rendite der zweiten Periode ein.
Geben Sie die Rendite der dritten Periode ein.

Sie sehen die zeitgewichtete Rendite, den kumulierten Wachstumsfaktor und die Zahl der verketteten Perioden. Ein Faktor von 1,13 bedeutet, dass eine investierte Einheit am Ende etwa 1,13 wert wäre.

Das Diagramm zeigt die Periodenrenditen nebeneinander. Oft ist eine einzige stark negative Periode der Grund, warum sonst gesunde Renditen nur eine bescheidene kumulierte Zahl ergeben.

Das Ergebnis lesen

Die zeitgewichtete Rendite eignet sich zum Vergleich: zwei Fonds miteinander oder einen Fonds mit seinem Vergleichsindex.

Ihre persönliche Rendite auf das tatsächlich eingesetzte Geld zeigt sie nicht. Dafür gibt es die geldgewichtete Rendite, die deutlich abweichen kann. Die zeitgewichtete Rendite sagt, wie sich das Portfolio entwickelt hat, die geldgewichtete, wie Sie abgeschnitten haben.

Wann sie unverzichtbar ist

Manager vergleichen: Fair geht das nur mit einem Maßstab, der die Einzahlungen der Kunden ignoriert.
Benchmarking: Ein Index hat keine Zahlungsströme, also lässt sich Ihr Portfolio nur zeitgewichtet mit ihm vergleichen.
Berichterstattung: Factsheets und Wertentwicklungsangaben beruhen auf zeitgewichteten Renditen, weil sie über Anleger hinweg vergleichbar sind.

Zusammen mit der geldgewichteten Rendite

Das Rechnen in Wachstumsfaktoren zeigt, warum eine schlechte Periode einen mehrperiodigen Verlauf so stark belastet. Nehmen Sie die geldgewichtete Rendite dazu, dann sehen Sie beides: wie die Anlagen abgeschnitten haben und wie Ihre eigenen Entscheidungen das Ergebnis beeinflusst haben.

Dieser Artikel dient ausschließlich der allgemeinen Information und ist keine Finanzberatung.

Über dieses Tool: zeitgewichtete Rendite Rechner

Zeitgewichtete Rendite Rechner: Mit diesem Tool erhalten Sie sofort eine Schätzung auf Basis Ihrer eigenen Angaben. Passen Sie die Eingaben oben an Ihre Situation an oder sehen Sie sich alle unsere Rechner an, um den nächsten Schritt zu planen.

Häufig gestellte Fragen

Was ist eine zeitgewichtete Rendite?

Eine Kennzahl, die die Renditen aufeinanderfolgender Teilperioden zu einer kumulierten Zahl verkettet und den Einfluss von Ein- und Auszahlungen entfernt. Sie zeigt, wie sich die Anlagen entwickelt haben, unabhängig davon, wann Geld ein- oder ausgezahlt wurde.

Wie funktioniert der Rechner für die zeitgewichtete Rendite?

Sie geben die prozentuale Rendite jeder Teilperiode ein. Der Rechner wandelt jede Rendite in einen Wachstumsfaktor um, multipliziert die Faktoren, zieht eins ab und zeigt das Ergebnis in Prozent. Einzahlungen gehen nicht in die Rechnung ein.

Wie unterscheidet sich die zeitgewichtete von der geldgewichteten Rendite?

Die zeitgewichtete Rendite ignoriert Höhe und Zeitpunkt der Zahlungsströme und misst das Portfolio. Die geldgewichtete Rendite, ein interner Zinsfuß, hängt davon ab, wann und wie viel Sie investiert haben, und misst Ihr persönliches Ergebnis. Manager werden an der zeitgewichteten Zahl gemessen, weil sie Ihre Einzahlungen nicht steuern.

Warum entfernt die zeitgewichtete Rendite den Effekt von Einzahlungen?

Kommt eine große Einzahlung kurz vor einer starken Periode, sähe das Ergebnis besser aus, ohne dass der Manager etwas Besonderes geleistet hätte. Die Methode teilt den Zeitraum bei jedem Zahlungsstrom und verkettet die reinen Periodenrenditen. So bleibt nur die Anlageleistung.

Kann eine zeitgewichtete Rendite negativ sein?

Ja. Ergeben die verketteten Faktoren zusammen weniger als eins, ist sie negativ. Ein einziger tiefer Verlust kann die kumulierte Zahl unter null ziehen, auch wenn andere Perioden positiv waren.

Bleiben meine Daten privat?

Ja. Die Berechnung läuft vollständig in Ihrem Browser. Nichts, was Sie eingeben, wird hochgeladen, gespeichert oder weitergegeben.

Über den Autor

Verfasst und geprüft von

Taha Kheirandish

Wirtschaftsstudent und unabhängiger Forscher

Taha Kheirandish liest Steuergesetze so, wie andere Landkarten lesen: um herauszufinden, wohin ein System tatsächlich führt — nicht, wohin es zu führen behauptet.

Er studiert Volkswirtschaftslehre, und seine Arbeit hier ist von Grund auf vergleichend angelegt. Der Zuschlag für einen späteren Rentenbeginn in Québec, die Entfernungspauschale in Deutschland, die Mietpreisbegrenzung in den Niederlanden: Jede dieser Regeln ist eine Entscheidung darüber, wie Geld fließen soll — und jede liest sich anders, sobald acht weitere danebenliegen. Er baut und prüft die Rechner dieser Seite für neun Märkte anhand der Primärquellen: das Gesetz statt einer Zusammenfassung, das Rundschreiben des Ministeriums statt einer Meldung darüber.

Das ist zugleich der redaktionelle Maßstab dieser Seite. Jeder Satz, jede Grenze und jede Stufe trägt hier das Dokument, aus dem sie stammt, und das Datum ihres Inkrafttretens — und wird überprüft, wenn sich das Recht ändert, nicht erst, wenn es jemandem auffällt.

Er ist Forscher, kein zugelassener Berater; nichts auf dieser Seite ist eine persönliche Finanzberatung. Es ist sorgfältig gerechnete Arithmetik mit offengelegten Quellen — damit Sie sie nachprüfen und mit ihr zu jemandem gehen können, der beraten darf.

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