Calcolatore del Valore a Rischio (VaR) Italia

Cosa fa il calcolatore

Il calcolatore stima la perdita che un portafoglio probabilmente non supererà in un periodo, al livello di confidenza scelto. Da valore del portafoglio, rendimento annuo atteso e volatilità ricava un importo di rischio di ribasso che puoi confrontare, mettere a budget e seguire nel tempo.

Banche, gestori e autorità di vigilanza usano il Valore a Rischio perché riduce la domanda «quanto potrei perdere?» a una cifra confrontabile. Lo strumento applica la stessa idea a qualsiasi portafoglio.

Come funziona

Il calcolatore usa il metodo parametrico, o varianza-covarianza: presuppone rendimenti con distribuzione normale, descritta da rendimento atteso e volatilità (deviazione standard). La perdita in un dato punto della coda sinistra si legge dalla distribuzione.

Il punto nella coda dipende dalla confidenza, che corrisponde a un punteggio z: 1,645 al 95 %, 2,326 al 99 %, 1,282 al 90 %. Volatilità per z dà l’ampiezza del movimento sfavorevole; si sottrae il rendimento atteso e si applica al valore del portafoglio.

VaR = valore del portafoglio × (z × volatilità − rendimento atteso)

Chiedere più certezza dà un rischio indicato più alto: per essere più sicuri che le perdite non superino una cifra, bisogna fissarla più in alto.

I dati

• Valore del portafoglio: raddoppiandolo, a parità del resto, raddoppia il VaR in denaro.
• Rendimento annuo atteso: se positivo riduce il VaR; molto alto può portarlo a zero.
• Volatilità: il motore del rischio. Più è alta, più si allarga la distribuzione. Su orizzonti brevi pesa di solito più del rendimento atteso.
• Livello di confidenza: 90, 95 o 99 %, quanto ti spingi nella coda delle perdite.

Come usare il calcolatore

1. Inserisci il valore del portafoglio.
2. Inserisci il rendimento annuo atteso.
3. Inserisci la volatilità dei rendimenti.
4. Scegli la confidenza.

Ottieni il VaR in denaro, in percentuale del portafoglio e il punteggio z usato. La percentuale serve a confrontare portafogli diversi, l’importo dice cosa è in gioco.

Leggere i risultati

Con un portafoglio di 100.000, volatilità del 15 % e rendimento atteso dell’8 %, il VaR al 95 % è circa 16.675: secondo il modello le perdite di un periodo restano sotto questa cifra in circa 95 casi su 100. Non dice nulla dei 5 casi peggiori, dove le perdite possono essere molto maggiori. Il VaR segna il confine dei periodi negativi normali, non il limite del possibile; per la coda si usano misure come l’expected shortfall, la media delle perdite oltre il VaR.

Il livello di confidenza

Dal 95 al 99 % il punteggio z passa da 1,645 a 2,326, circa il 40 % in più. Il VaR sale almeno altrettanto, e di più quando il rendimento atteso è positivo: nell’esempio passa da circa 16.700 a circa 26.900, circa +61 %. Nessuna delle due cifre è più giusta: il 99 % è più prudente e si preferisce quando sottostimare il rischio costa caro; il 90 % va bene per confronti rapidi.

Usa la stessa confidenza per tutti i portafogli che confronti, altrimenti le conclusioni ingannano.

Limiti

• La distribuzione normale sottostima le code: le perdite estreme capitano più spesso di quanto preveda il modello.
• La volatilità non è costante: si concentra e sale nelle crisi, proprio quando il VaR conta di più. Calcolata su un periodo tranquillo può sembrare rassicurante poco prima della tempesta.
• Un solo numero nasconde la struttura: non dice quali posizioni portano il rischio né come si muovono insieme in una crisi.

Usalo come stima e strumento di confronto, insieme a prove di stress e a uno sguardo sulla coda oltre il VaR.

Nelle decisioni

Dimensiona una nuova posizione e guarda come cambia il VaR del portafoglio; confronta due allocazioni alla stessa confidenza e vedi quale porta più rischio di ribasso a parità di rendimento atteso; fissa un budget di rischio in denaro e verifica le proposte prima di impegnarti. Ricalcola quando i mercati cambiano.

Questo articolo è solo un’informazione generale e non costituisce consulenza finanziaria.

Informazioni su questo calcolatore Valore a rischio

Usa questo calcolatore Valore a rischio per ottenere subito una stima basata sui dati che inserisci. Modifica i campi in base alla tua situazione oppure sfoglia tutti i nostri calcolatori per pianificare il passo successivo.