Thesaurierend vs. Ausschüttend Vergleich Deutschland

Was der Vergleich thesaurierend vs ausschüttend zeigt

Ob ein Fonds thesauriert oder ausschüttet, ändert nicht seine Rendite, wohl aber den Zeitpunkt der Besteuerung. Zwei ansonsten identische ETFs auf denselben Index erwirtschaften dieselbe Gesamtrendite. Der eine legt seine Erträge automatisch wieder an, der andere überweist sie auf Ihr Konto. Das Finanzamt greift deshalb zu unterschiedlichen Zeitpunkten zu, und über zwanzig oder dreißig Jahre summiert sich dieser Unterschied.

Der Rechner simuliert beide Varianten Jahr für Jahr mit denselben Annahmen und weist am Ende aus, was nach allen Steuern tatsächlich übrig bleibt. Sie geben Anlagebetrag, Gesamtrendite, Ausschüttungsrendite und Anlagedauer ein und wählen die Fondsart, die Veranlagung und die Kirchensteuer.

Wie ein thesaurierender Fonds besteuert wird

Ohne besondere Regel könnte ein thesaurierender Fonds die Steuer bis zum Verkauf vollständig aufschieben. Deshalb gibt es die Vorabpauschale. Sie besteuert jedes Jahr einen fiktiven Mindestertrag: den Fondswert zu Jahresbeginn multipliziert mit dem Basiszins des Bundesfinanzministeriums und einem gesetzlichen Faktor von 70 Prozent. Ist der Fonds im Jahr weniger stark gestiegen, wird die Pauschale auf die tatsächliche Wertsteigerung begrenzt. Ist er gefallen, entfällt sie ganz.

Der so ermittelte Betrag wird um die Teilfreistellung gekürzt, gegen den Sparer-Pauschbetrag gerechnet und mit Abgeltungsteuer, Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer belastet. Die Bank zieht die Steuer aus dem Depot ein. Diesen Bremseffekt macht der Rechner sichtbar: Geld, das an das Finanzamt geht, kann nicht weiter arbeiten.

Wie ein ausschüttender Fonds besteuert wird

Beim ausschüttenden Fonds ist der steuerpflichtige Vorgang die Ausschüttung selbst. Sie wird im Jahr des Zuflusses nach Teilfreistellung besteuert. Der Rechner unterstellt, dass die Netto-Ausschüttung sofort wieder in denselben Fonds fließt, damit beide Varianten wirklich vergleichbar bleiben. Diese Wiederanlage erhöht die Anschaffungskosten und mindert damit den späteren Verkaufsgewinn.

Oft übersehen wird eine Regel: Die Vorabpauschale wird um die Ausschüttungen des Jahres gekürzt. Ein Fonds, der mehr ausschüttet als seinen Basisertrag, schuldet gar keine Vorabpauschale mehr. Liegt die Ausschüttung dagegen unter dem Basisertrag, füllt die Vorabpauschale genau bis zu diesem Betrag auf. In diesem Bereich sind beide Varianten Jahr für Jahr steuerlich identisch, was viele Vergleichsartikel unterschlagen.

Wann welche Variante vorne liegt

Daraus ergeben sich drei Fälle:

• Ausschüttung unter dem Basisertrag: Beide Varianten zahlen dieselbe Steuer im selben Jahr. Der Endwert ist gleich, die Wahl ist steuerlich neutral.
• Ausschüttung deutlich über dem Basisertrag: Der ausschüttende Fonds zieht Steuer vor. Das entzogene Kapital fehlt in der Verzinsung, weshalb die thesaurierende Variante über lange Zeiträume vorne liegt.
• Kleines Depot mit freiem Sparer-Pauschbetrag: Hier dreht sich das Bild. Ausschüttungen verteilen die steuerpflichtigen Erträge auf viele Jahre, in denen der Freibetrag sie jedes Mal aufs Neue abdeckt. Der thesaurierende Fonds bündelt dagegen viel Ertrag im Verkaufsjahr, wo nur ein einziger Freibetrag zur Verfügung steht.

Der letzte Punkt ist in der Praxis wichtig. Mit den Annahmen aus dem folgenden Beispiel liegt die ausschüttende Variante bei 10.000 bis 30.000 Euro Anlagebetrag vorn, bei 20.000 Euro etwa um 831,90 Euro. Ab etwa 50.000 Euro gewinnt die Thesaurierung.

Ein Rechenbeispiel

Eine Anlegerin legt 50.000 Euro in einen Aktienfonds an, rechnet mit 6 Prozent Gesamtrendite pro Jahr und hält 20 Jahre durch. Die ausschüttende Variante zahlt davon 3 Prozent jährlich aus. Der Sparer-Pauschbetrag von 1.000 Euro steht jedes Jahr voll zur Verfügung, Kirchensteuer fällt nicht an.

Die thesaurierende Variante versteuert über die Laufzeit 40.919,69 Euro Vorabpauschale und zahlt dafür laufend 2.432,91 Euro Steuer. Die ausschüttende Variante erhält 54.134,25 Euro Ausschüttungen und zahlt dafür laufend 4.719,54 Euro. Beim Verkauf werden 12.681,27 Euro beziehungsweise 9.994,54 Euro fällig. Nach allen Steuern bleiben 144.492,14 Euro gegenüber 143.554,43 Euro, ein Vorsprung der Thesaurierung von 937,71 Euro oder 0,65 Prozent.

Der Unterschied wirkt klein, wächst aber mit der Laufzeit, mit der Ausschüttungsrendite und vor allem dann, wenn der Sparer-Pauschbetrag bereits anderweitig ausgeschöpft ist. Bei 30 Jahren, 7 Prozent Rendite und ohne freien Pauschbetrag steigt der Vorsprung im Rechner auf 6.177,42 Euro.

Die Rolle der Teilfreistellung

Die Teilfreistellung nach Paragraf 20 des Investmentsteuergesetzes wirkt in beiden Varianten gleich, aber sie verändert die Größenordnung des Unterschieds erheblich. Bei einem Aktienfonds bleiben 30 Prozent jedes Ertrags steuerfrei, bei einem Mischfonds 15 Prozent, bei einem Immobilienfonds 60 Prozent und bei einem Immobilienfonds mit Schwerpunkt im Ausland sogar 80 Prozent.

Je höher die Quote, desto kleiner die steuerpflichtige Basis und desto seltener wird der Sparer-Pauschbetrag überhaupt überschritten. Bei einem Immobilienfonds mit 80 Prozent Freistellung deckt der Freibetrag rechnerisch das Fünffache an Ertrag ab, das bei einem voll steuerpflichtigen Zinsprodukt möglich wäre. Wählen Sie im Rechner deshalb die Fondsart, die in den Anlagebedingungen Ihres Fonds tatsächlich vereinbart ist, und nicht die, die der Name nahelegt.

Was der Rechner ausgibt

Neben den beiden Endwerten nach Steuern zeigt er die Bruttowerte vor der Verkaufssteuer, die laufende Steuer beider Varianten, die Steuer beim Verkauf, die Gesamtsteuer, die insgesamt versteuerte Vorabpauschale, die erhaltenen Ausschüttungen, den je Variante genutzten Sparer-Pauschbetrag und die angewandte Teilfreistellungsquote. Das Diagramm zeichnet beide Depotwerte über die Jahre und macht sichtbar, ab wann sich die Kurven trennen.

Grenzen des Vergleichs

Der Rechner unterstellt eine konstante Rendite, eine konstante Ausschüttungsrendite, eine unveränderte Rechtslage und keine Transaktionskosten. In der Realität schwanken Kurse, ein negatives Jahr setzt die Vorabpauschale aus, und der Basiszins ändert sich jährlich. Ordergebühren für die Wiederanlage der Ausschüttungen bleiben ebenso unberücksichtigt wie Verlustverrechnungstöpfe, ausländische Quellensteuern und ein möglicher Depotübertrag.

Auch die praktischen Argumente jenseits der Steuer fehlen bewusst: Ein thesaurierender Fonds spart Aufwand, ein ausschüttender liefert Liquidität ohne Anteilsverkauf und passt besser in die Entnahmephase. Wer den Pauschbetrag gezielt jedes Jahr ausschöpfen will, kann bei einem thesaurierenden Fonds auch selbst kleine Anteile verkaufen und erreicht damit ein ähnliches Ergebnis.

Alle Ergebnisse sind Schätzwerte auf Basis Ihrer Annahmen und der hinterlegten gesetzlichen Parameter. Sie ersetzen keine Steuer- oder Anlageberatung.

Über dieses Tool: thesaurierend vs ausschüttend

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