Ondernemingswaarde calculator Nederland

Wat de ondernemingswaarde calculator doet

De calculator toont de totale waarde van een bedrijf voor iedereen die er een financiële aanspraak op heeft, niet alleen voor de aandeelhouders. Hij combineert de beurswaarde, de totale schuld en het kasgeld tot één getal: wat het kost om het hele bedrijf te bezitten.

De beurswaarde zegt wat het eigen vermogen waard is, maar negeert de financiering. Een bedrijf met veel schuld is duurder om over te nemen dan de koers doet vermoeden, omdat de koper die schuld erft. Een bedrijf met veel kasgeld is goedkoper, omdat dat geld een deel van de prijs terugverdient.

Hoe de ondernemingswaarde wordt berekend

Eerst bereken je de nettoschuld: totale schuld min kasgeld en equivalenten. Die tel je op bij de beurswaarde:

Ondernemingswaarde = beurswaarde + (totale schuld − kasgeld en equivalenten)

Een bedrijf met een beurswaarde van 5 miljoen, 2 miljoen schuld en een half miljoen kasgeld heeft een nettoschuld van 1,5 miljoen en een ondernemingswaarde van 6,5 miljoen. De 1,5 miljoen boven de aandelenwaarde is de schuld die een koper overneemt, na aftrek van het kasgeld dat hij krijgt.

De calculator toont de nettoschuld ook apart, want dat cijfer laat zien hoe zwaar een bedrijf met schuld is gefinancierd.

Waarom ondernemingswaarde ertoe doet

Neem twee bedrijven in dezelfde sector, elk met een beurswaarde van 100 miljoen. Het eerste heeft geen schuld en 50 miljoen kasgeld, het tweede 80 miljoen schuld en geen kasgeld. Het eerste heeft een ondernemingswaarde van 50 miljoen, het tweede van 180 miljoen. Op beurswaarde alleen lijken ze even veel waard; de ondernemingswaarde laat het verschil zien.

Daarom bouwen analisten waarderingsmultiples op de ondernemingswaarde. EV/EBITDA zet de totale waarde af tegen het bedrijfsresultaat vóór financiering, belasting en afschrijvingen. Omdat teller en noemer allebei de kapitaalstructuur negeren, vergelijk je zo bedrijven die heel verschillend lenen.

De rol van de nettoschuld

Hoeveel schuld blijft er over als al het kasgeld wordt gebruikt om af te lossen? Heeft een bedrijf meer kasgeld dan schuld, dan is de nettoschuld negatief: het kan al zijn leningen aflossen en houdt geld over.

Dat zie je bij volwassen bedrijven die veel geld verdienen en bij jonge technologiebedrijven die kapitaal hebben opgehaald. Hun ondernemingswaarde ligt onder de beurswaarde. Een bedrijf met veel schuld heeft een hoge nettoschuld, die de ondernemingswaarde ver boven de aandelenwaarde tilt. Volg je de nettoschuld door de jaren, dan zie je of een bedrijf schuld afbouwt of meer leent voor groei of overnames.

De calculator gebruiken

1. Vul de beurswaarde in: de aandelenkoers maal het aantal uitstaande aandelen.
2. Vul de totale schuld in, inclusief rentedragende leningen op korte en lange termijn.
3. Vul het kasgeld en de equivalenten in, de liquide middelen die het bedrijf direct kan inzetten.

Je krijgt de ondernemingswaarde, de nettoschuld en de beurswaarde ter controle. De staafgrafiek zet beurswaarde en nettoschuld naast elkaar.

Veelgemaakte fouten

Gebruik de beurswaarde, niet de boekwaarde van het eigen vermogen op de balans. Vergeet geen schulden: leaseverplichtingen en andere rentedragende verplichtingen horen er waar relevant bij, niet alleen bankleningen en obligaties. En tel geen geblokkeerd kasgeld mee; geld dat het bedrijf niet vrij kan gebruiken, kan een koper ook niet inzetten om de prijs te verlagen.

Wees consequent in wat je meetelt, dan blijft de ondernemingswaarde vergelijkbaar tussen bedrijven.

Van getal naar inzicht

Op zichzelf zegt een hoge ondernemingswaarde vooral dat een bedrijf groot is. Deel haar door de winst of de omzet en leg de multiple naast die van concurrenten. Een bedrijf met een veel lagere EV/EBITDA dan vergelijkbare bedrijven kan ondergewaardeerd zijn, of problemen hebben die de markt al heeft ingeprijsd.

Dit artikel is uitsluitend algemene informatie en vormt geen financieel advies.

Over deze ondernemingswaarde calculator

Gebruik deze ondernemingswaarde calculator voor een directe schatting op basis van de gegevens die je invoert. Pas de velden aan je situatie aan of bekijk al onze rekenmachines om je volgende stap te plannen.