Calculateur de valeur d’entreprise France

Ce que fait le calculateur de valeur d’entreprise

Le calculateur donne la valeur totale d’une société pour tous ceux qui détiennent une créance financière sur elle, pas seulement ses actionnaires. Il combine la capitalisation boursière, la dette totale et la trésorerie et équivalents en un chiffre qui représente le coût de possession de l’entreprise entière.

La capitalisation boursière indique la valeur des capitaux propres mais ignore le financement. Une entreprise très endettée coûte plus cher à reprendre que ne le laisse penser son cours, car l’acheteur hérite de la dette. Une entreprise riche en trésorerie coûte moins, car ces liquidités compensent une partie du prix.

Comment se calcule la valeur d’entreprise

La dette nette est la dette totale moins la trésorerie et les équivalents ; on l’ajoute à la capitalisation boursière.

Valeur d’entreprise = capitalisation boursière + (dette totale − trésorerie et équivalents)

Une société capitalisée à cinq millions, avec deux millions de dette et un demi-million de trésorerie, a une dette nette de 1,5 million et une valeur d’entreprise de 6,5 millions. Les 1,5 million au-dessus de la valeur des actions représentent la dette reprise par l’acquéreur, nette de la trésorerie qu’il reçoit.

Le calculateur affiche aussi la dette nette séparément, utile pour juger de l’endettement d’une activité.

Pourquoi la valeur d’entreprise compte

Elle rend comparables des sociétés aux structures de capital différentes. Deux entreprises du même secteur ont chacune une capitalisation de cent millions. La première n’a pas de dette et cinquante millions de trésorerie ; la seconde a quatre-vingts millions de dette et aucune trésorerie. La première a une valeur d’entreprise de cinquante millions, la seconde de cent quatre-vingts millions. Les juger sur la seule capitalisation serait trompeur.

C’est pourquoi les analystes construisent les multiples de valorisation sur la valeur d’entreprise. Le ratio VE/EBITDA compare la valeur totale d’une activité à son résultat d’exploitation avant financement, impôt et amortissements ; comme numérateur et dénominateur ignorent la structure de capital, il permet de comparer des sociétés qui empruntent très différemment.

La dette nette

La dette nette relie la valeur des capitaux propres à la valeur d’entreprise. Elle indique la dette qui resterait si toute la trésorerie disponible servait à rembourser les emprunts. Une société qui détient plus de trésorerie que de dette a une dette nette négative : elle pourrait solder ses emprunts et garder de l’argent.

C’est courant chez les sociétés matures qui génèrent beaucoup de trésorerie, comme chez les jeunes entreprises technologiques qui ont levé des capitaux sans encore les dépenser. Leur valeur d’entreprise est inférieure à leur capitalisation.

À l’inverse, une société très endettée a une dette nette élevée, et sa valeur d’entreprise dépasse nettement la valeur de ses actions. Suivre la dette nette dans le temps montre si une entreprise se désendette ou emprunte davantage pour financer sa croissance ou des acquisitions.

Utiliser le calculateur

Saisissez la capitalisation boursière, soit le cours de l’action multiplié par le nombre d’actions en circulation ; la dette totale, emprunts porteurs d’intérêts à court et à long terme compris ; et la trésorerie et équivalents, les actifs liquides mobilisables immédiatement. Le calculateur affiche la valeur d’entreprise, la dette nette et un rappel de la capitalisation, avec un graphique comparant capitalisation et dette nette.

Pièges courants

La valeur d’entreprise se calcule sur la capitalisation boursière, pas sur la valeur comptable des capitaux propres. La dette totale doit inclure, le cas échéant, les contrats de location et autres obligations porteuses d’intérêts ; en omettre sous-estime le coût de reprise. La trésorerie dont la société ne dispose pas librement ne doit pas être déduite, car un acheteur ne pourrait pas s’en servir. Restez cohérent sur ce que vous incluez pour comparer des sociétés entre elles.

Utiliser le chiffre

Seule, une valeur d’entreprise élevée signale simplement une grande société. Divisez-la par un résultat ou un chiffre d’affaires et comparez le multiple obtenu à celui des concurrents. Une société dont le multiple VE/EBITDA est nettement inférieur à celui de ses concurrents peut être sous-évaluée, ou faire face à des difficultés déjà intégrées dans son cours.

Cet article est fourni à titre d’information générale et ne constitue pas un conseil financier.

À propos de ce calculateur valeur d'entreprise

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