Koers-boekwaarde verhouding calculator Nederland

Wat de koers-boekwaarde calculator doet

Hij zet de aandelenkoers van een bedrijf naast de boekwaarde per aandeel, zodat je ziet hoe de markt het bedrijf waardeert ten opzichte van het eigen vermogen op de balans. Je vult de koers en de boekwaarde per aandeel in en krijgt de koers-boekwaardeverhouding (k/b) en de premie of korting op de boekwaarde.

Zo zie je meteen of een aandeel boven, onder of rond het geboekte eigen vermogen noteert. De k/b is een van de oudste maatstaven van waardebeleggers.

Hoe de koers-boekwaardeverhouding werkt

De boekwaarde per aandeel is wat er in theorie per aandeel overblijft voor gewone aandeelhouders als het bedrijf al zijn bezittingen tegen balanswaarde verkoopt en al zijn schulden betaalt. De k/b deelt de koers van één aandeel door die boekwaarde.

Bij precies 1 betaalt de markt het geboekte eigen vermogen. Boven 1 betalen beleggers een premie, omdat ze verwachten dat het bedrijf meer verdient dan de bezittingen alleen doen vermoeden. Onder 1 gaat het aandeel van hand tot hand voor minder dan het eigen vermogen op de balans: een mogelijk koopje, of een markt die problemen verwacht.

De premie die de calculator toont, maakt dat expliciet. Een k/b van 2 is een premie van 100% op de boekwaarde; een k/b van 0,7 is een korting van 30%.

Waarom de boekwaarde telt

De boekwaarde is een boekhoudkundig cijfer, geen marktcijfer, en juist daarom bruikbaar als referentie. Ze rust op gerapporteerde bezittingen en schulden, verandert langzaam en geeft een stabiele basis om een beweeglijke koers tegen af te zetten.

De maatstaf werkt het best als de balans de economische waarde goed weergeeft. Banken, verzekeraars, beleggingsholdings en vastgoedbedrijven hebben de meeste waarde in financiële of fysieke bezittingen die dicht bij hun reële waarde staan. Voor die bedrijven is de k/b een belangrijke waarderingsmaatstaf.

Zo gebruik je de calculator

1. Vul de huidige aandelenkoers in.
2. Vul de boekwaarde per aandeel in.

Je ziet de k/b en de premie of korting op de boekwaarde. Het staafdiagram zet de koers naast de boekwaarde per aandeel.

Bereken je de boekwaarde per aandeel zelf, neem dan het totale eigen vermogen, trek eventueel preferent kapitaal af en deel door het aantal uitstaande gewone aandelen. Alle cijfers staan in de jaarrekening.

De uitkomst in context

Een k/b op zich zegt weinig. Vergelijk hem altijd ergens mee.

• Binnen een sector. Softwarebedrijven noteren vaak op een zeer hoge k/b, omdat hun waarde in mensen en kennis zit die nauwelijks op de balans staan. Ze vergelijken met een bank zegt niets.
• Met het eigen verleden. Een aandeel ver onder zijn gebruikelijke bandbreedte is ongewoon goedkoop, of de markt ziet echte verslechtering.
• Met het rendement op eigen vermogen. Een bedrijf dat steeds een hoog rendement op zijn eigen vermogen haalt, verdient een hogere k/b dan een bedrijf dat nauwelijks zijn kapitaalkosten terugverdient.

Veelgemaakte fouten

• Over sectoren heen oordelen. Een k/b die in de ene sector alarmerend is, kan in een andere normaal zijn. Vergelijk binnen een groep gelijksoortige bedrijven.
• Immateriële activa vergeten. De boekwaarde onderschat bedrijven waarvan de waarde in merken, octrooien of software zit die de boekhoudregels nooit helemaal meetellen. Een hoge k/b is voor zo’n bedrijf niet vanzelf duur.
• Blind vertrouwen op een lage k/b. Onder 1 is geen gegarandeerd koopje. Vaak zit er een echt probleem achter, zoals bezittingen die de markt afgewaardeerd verwacht. Zie het als begin van je onderzoek.

Van verhouding naar beslissing

Gebruik de k/b als filter: om bedrijven met een ongewone waardering te vinden, om te zien of een koers ver van de balans is afgedreven en om bedrijven te vergelijken waarvan de waarde in tastbare bezittingen zit. Zet hem naast de winstgevendheid, de schulden en de kwaliteit van de bezittingen, en hij wordt een bruikbaar deel van een bredere analyse.

Dit artikel bevat alleen algemene informatie en is geen financieel advies.

Over deze koers-boekwaarde verhouding calculator

Gebruik deze koers-boekwaarde verhouding calculator voor een directe schatting op basis van de gegevens die je invoert. Pas de velden aan je situatie aan of bekijk al onze rekenmachines om je volgende stap te plannen.