Calcolatore del rapporto prezzo/utili Italia

Cosa fa il calcolatore

Quanto è cara un’azione rispetto all’utile che genera? Il calcolatore divide il prezzo attuale per l’utile per azione e ottiene il rapporto prezzo/utili (P/E), l’indicatore di valutazione più citato in Borsa. Mostra anche il rendimento degli utili, la stessa relazione espressa in percentuale.

Con due numeri vedi quante annualità di utile attuale stai pagando e quale rendimento rappresenta quell’utile rispetto al prezzo, e puoi confrontare un’azienda con un’altra.

Come funziona

Se un’azienda guadagna 5 per azione e l’azione vale 100, gli investitori pagano venti volte l’utile annuo: il P/E è 20.

Un multiplo alto significa che il mercato paga di più per ogni unità di utile, di solito perché si aspetta crescita o considera l’attività sicura e prevedibile. Un multiplo basso può indicare un affare, una crescita lenta o un rischio percepito. Il rapporto da solo non dice quale.

Essendo un rapporto, il P/E non dipende dal numero di azioni né dal prezzo assoluto: un’azione da 10 e una da 1.000 possono avere lo stesso P/E. Per questo si confronta tra aziende di dimensioni molto diverse.

Il rendimento degli utili

È il P/E capovolto: utile diviso prezzo, in percentuale. Un P/E di 20 diventa un rendimento del 5 %, un P/E di 10 del 10 %.

In questa forma le azioni si confrontano con obbligazioni e liquidità, che si ragionano in rendimenti percentuali. Quando il rendimento degli utili è molto più alto dei tassi obbligazionari, le azioni possono sembrare interessanti rispetto al reddito fisso.

La formula

• P/E = prezzo dell’azione ÷ utile per azione
• Rendimento degli utili = utile per azione ÷ prezzo × 100

Se l’utile per azione è nullo, il P/E è indicato come zero per evitare una divisione per zero.

Esempio

Un’azione vale 100 con utile per azione di 5: P/E 20, rendimento degli utili 5 %.

Una seconda azienda vale 150 con utile per azione di 6: P/E 25, rendimento 4 %. È più cara rispetto all’utile, e conviene capire se una crescita più rapida o una qualità maggiore giustificano il multiplo più alto.

Quando serve

Il P/E funziona soprattutto nei confronti: con la storia dell’azienda, con i concorrenti diretti, con la media del settore. Un commerciante con un multiplo molto più basso dei concorrenti può essere conveniente o in difficoltà, e il rapporto fa nascere le domande giuste.

Quando i multipli di un settore salgono, il mercato diventa più ottimista sugli utili futuri; quando scendono, le attese si raffreddano. Confrontare l’andamento del P/E con quello degli utili mostra se un prezzo in salita riflette utili in crescita o solo la disponibilità a pagare di più per lo stesso utile.

Limiti

L’utile può essere distorto da voci straordinarie, scelte contabili o anni particolarmente buoni o cattivi. Con utili temporaneamente bassi il multiplo sembra alto; in un anno record l’azione può sembrare conveniente senza esserlo.

Il P/E non dice nulla del debito: due aziende con lo stesso P/E possono avere livelli di indebitamento e rischi molto diversi. Per le società non ancora in utile non funziona. Affiancalo a misure come il rapporto PEG e l’utile per azione.

P/E e crescita

Un P/E alto non è per forza caro e uno basso non è per forza conveniente: conta la crescita degli utili che il mercato sconta. Un multiplo alto con utili in rapida crescita può essere giustificato; un multiplo basso con una crescita minima può essere meritato. Il rapporto PEG divide il P/E per la crescita attesa.

Conta anche il ciclo economico. In espansione gli utili salgono e il P/E può sembrare basso anche con prezzi già alti; in recessione gli utili crollano e il P/E sale senza che l’azione sia diventata più cara. Un P/E corretto per il ciclo, con l’utile medio di più anni, attenua queste oscillazioni.

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