Calculateur VE/EBITDA France

Ce que fait le calculateur VE/EBITDA

Le calculateur divise la valeur d’entreprise par l’EBITDA pour obtenir un multiple de valorisation, qui indique si une entreprise paraît chère ou bon marché au regard de ce que rapporte son exploitation. Ce repère est très utilisé en évaluation d’entreprise, en capital-investissement et dans les fusions-acquisitions, car il permet de comparer des activités très différentes.

Saisissez la valeur d’entreprise et l’EBITDA : l’outil affiche le multiple et un graphique qui met les deux montants côte à côte.

Comment le multiple est calculé

Valeur d’entreprise ÷ EBITDA. Une société dont la valeur d’entreprise est de 7,5 millions et l’EBITDA de 750 000 a un multiple de 10 : l’ensemble de l’activité vaut dix années de résultat d’exploitation.

La valeur d’entreprise est le coût d’acquisition de toute l’activité : valeur de marché des capitaux propres, plus la dette que reprendrait un acquéreur, moins la trésorerie au bilan dont il profite. L’EBITDA, résultat avant intérêts, impôts et amortissements, approche le profit de trésorerie de l’exploitation avant les effets du financement et des choix comptables.

Le multiple indique donc combien coûte l’ensemble de l’entreprise pour chaque unité de résultat d’exploitation annuel.

Pourquoi les analystes l’utilisent

Le multiple est peu sensible au mode de financement et à la fiscalité. Une société très endettée et une société financée par capitaux propres peuvent avoir le même résultat d’exploitation et des bénéfices nets très différents. La valeur d’entreprise intègre déjà la dette, et l’EBITDA se situe avant intérêts et impôts ; deux sociétés à l’économie d’exploitation semblable affichent donc des multiples proches, même avec des bilans très différents.

Les amortissements, charges comptables sans sortie de trésorerie, dépendent des investissements passés et de la politique comptable. Les retirer rapproche les activités capitalistiques des autres, mais le multiple peut alors flatter les sociétés qui doivent réinvestir en permanence.

Utiliser le calculateur

Saisissez la valeur d’entreprise, capitalisation boursière plus dette totale moins trésorerie et équivalents, puis l’EBITDA de la même période, généralement les douze derniers mois ou une année prévisionnelle. L’outil affiche le multiple et rappelle les deux chiffres.

Calculez le multiple de la société étudiée, puis celui de quelques concurrents. Une activité au multiple nettement inférieur à celui de ses pairs peut être sous-évaluée, en difficulté ou simplement en croissance plus lente ; le multiple indique ce qu’il faut vérifier.

Lire le résultat

Le même multiple peut être bon marché dans un secteur et cher dans un autre. Le logiciel et d’autres secteurs à forte croissance se négocient souvent au-dessus de 10, car les acheteurs paient pour des résultats futurs. Les services aux collectivités, l’industrie et d’autres activités stables et capitalistiques se situent généralement plus bas.

Les conditions de marché déplacent aussi toute la fourchette : les multiples montent sur des marchés optimistes et baissent en repli. Un multiple de 10 n’est ni bon ni mauvais en soi ; comparez-le aux pairs du secteur, aux moyennes historiques et au prix qu’implique une offre.

Limites

Parce qu’il ignore les amortissements, le multiple peut faire paraître bon marché des activités gourmandes en capital, une fois pris en compte le coût d’entretien de leurs actifs. Il ne dit rien non plus de la croissance : un multiple faible sur une société en déclin n’est pas une bonne affaire.

La qualité de l’EBITDA compte aussi. Certaines sociétés publient un EBITDA ajusté qui réintègre une longue liste de coûts présentés comme exceptionnels, ce qui gonfle le chiffre et flatte le multiple. Vérifiez ce qui est inclus.

Le multiple situe une société par rapport à ses pairs ; analysez ensuite la croissance, les flux de trésorerie, la dette et la fiabilité du résultat.

Cet article est une information générale et ne constitue pas un conseil financier.

À propos de ce calculateur VE EBITDA

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