DCF-Bewertungsrechner Deutschland

Was der DCF-Bewertungsrechner leistet

Der Rechner schätzt, was ein Unternehmen, ein Projekt oder ein ertragbringender Vermögenswert heute wert ist, ausgehend von den erwarteten künftigen Zahlungsströmen. Er prognostiziert den freien Cashflow, zinst jedes Jahr auf heute ab und addiert einen Endwert für die Zeit nach der Prognose. Das Ergebnis ist ein Unternehmenswert auf Basis Ihrer eigenen Annahmen zu Wachstum, Risiko und Zeit.

Investmentbanker, Aktienanalysten und Privatanleger nutzen DCF-Modelle, wenn sie einen inneren Wert statt des aktuellen Marktpreises suchen. Der Rechner macht die Methode ohne Tabellenkalkulation nutzbar und zeigt, woher der Wert kommt.

Wie Discounted Cashflow funktioniert

Ein Euro in fünf Jahren ist weniger wert als ein Euro heute, weil der heutige Euro in der Zwischenzeit angelegt werden kann. Um Zahlungen zu verschiedenen Zeitpunkten zu vergleichen, wird jede auf ihren heutigen Wert abgezinst.

Zuerst lässt der Rechner Ihren anfänglichen freien Cashflow für jedes Prognosejahr mit Ihrer Wachstumsrate wachsen und teilt jeden Jahreswert durch einen Abzinsungsfaktor, der mit der Entfernung in der Zukunft größer wird. Die Summe ist der Barwert der Prognosejahre.

Weil ein Unternehmen nach dem letzten Prognosejahr weiter Cash erzeugt, kommt ein Endwert hinzu. Das Gordon-Wachstumsmodell behandelt die späteren Cashflows als ewige Rente mit einer moderaten Wachstumsrate. Dieser Endwert wird ebenfalls abgezinst und zum Barwert der Prognosejahre addiert.

Die Eingaben, die die Bewertung bestimmen

• Freier Cashflow: der Cash nach Reinvestitionen in einem normalen Jahr, nicht in einem ungewöhnlich guten oder schlechten.
• Wachstumsrate des Cashflows: wie schnell er während der Prognose wächst. Hohe Raten wirken über mehrere Jahre stark, schätzen Sie realistisch.
• Abzinsungssatz (WACC): die Rendite, die Investoren für das Risiko verlangen. Meist die einflussreichste Eingabe.
• Prognosejahre: wie viele Jahre einzeln modelliert werden, bevor der Endwert greift.
• Ewige Wachstumsrate: das dauerhafte Wachstum nach der Prognose. Sie sollte vorsichtig sein und in der Regel nicht über dem langfristigen Wirtschaftswachstum liegen.

Warum der Endwert Sorgfalt verdient

Oft macht der Endwert den größten Teil des Unternehmenswerts aus, besonders bei kurzer Prognose. Liegt die ewige Wachstumsrate nahe am Abzinsungssatz, bläht das den Wert stark auf, weil die Formel durch die Differenz beider teilt. Liegt der Abzinsungssatz nicht über der Wachstumsrate, setzt der Rechner den Endwert auf null.

Rechnen Sie deshalb mit mehreren Kombinationen aus Abzinsungssatz und Wachstum. Schwankt der Wert schon bei kleinen Änderungen stark, hängt das Ergebnis vor allem von Annahmen ab.

Das Ergebnis nutzen

Vergleichen Sie den Unternehmenswert mit dem Marktpreis, einem Kaufpreis oder Ihrer eigenen Kaufschwelle. Liegt Ihre Schätzung deutlich über dem Preis, ist der Vermögenswert nach Ihren Annahmen unterbewertet; liegt sie darunter, rechnet der Markt vielleicht mit mehr Wachstum, als Sie für glaubwürdig halten. Die Aufteilung in Prognosejahre und Endwert zeigt, wie viel des Werts auf gut absehbaren und wie viel auf fernen Cashflows beruht.

Ein DCF ist nur so gut wie seine Eingaben, und über Wachstum und Risiko kann man verschiedener Meinung sein. Nutzen Sie ihn, um Ihre Annahmen zu prüfen und zu verstehen, was zutreffen muss, damit eine Bewertung stimmt.

Über diesen DCF Bewertung Rechner

Nutzen Sie diesen DCF Bewertung Rechner, um sofort eine Schätzung auf Basis Ihrer eigenen Angaben zu erhalten. Passen Sie die Eingaben oben an Ihre Situation an oder sehen Sie sich alle unsere Rechner an, um den nächsten Schritt zu planen.