EBITDA-Rechner Deutschland

Was der EBITDA-Rechner leistet

Der Rechner baut aus dem ausgewiesenen Jahresüberschuss das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf. Er rechnet die vier Posten hinzu, die das EBITDA ausklammert, und zeigt so, was ein Unternehmen aus dem Kerngeschäft verdient, bevor Finanzierung, Steuern und die Verbuchung früherer Investitionen hineinspielen.

Zwei Firmen derselben Branche können sehr unterschiedliche Jahresüberschüsse ausweisen, nur weil eine mehr Schulden trägt oder höhere Steuern zahlt. Das EBITDA nimmt diese Faktoren heraus, deshalb wird es in der Unternehmensanalyse so oft zitiert.

Wie sich das EBITDA aufbaut

Erster Schritt, das EBIT: Zum Jahresüberschuss kommen Zinsaufwand und Ertragsteuern. Das Ergebnis ist das operative Ergebnis vor Finanzierungs- und Steuereffekten.

Zweiter Schritt, das EBITDA: Zum EBIT kommen die Abschreibungen. Abschreibungen auf Sachanlagen verteilen die Kosten von Maschinen und Gebäuden über ihre Nutzungsdauer, Abschreibungen auf immaterielle Werte tun dasselbe für Software, Patente oder einen erworbenen Firmenwert. Beide fließen in der Periode nicht als Geld ab.

EBIT = Jahresüberschuss + Zinsen + Steuern. EBITDA = EBIT + Abschreibungen.

Was die Hinzurechnungen bewirken

• Zinsen spiegeln die Finanzierung, nicht die operative Leistung. Eine hoch verschuldete Firma weist weniger Gewinn aus als eine identische ohne Schulden.
• Steuern hängen von Land, früheren Verlusten und Einmaleffekten ab.
• Abschreibungen hängen von früheren Investitionen und der Bilanzierungspolitik ab. Wer vor Jahren stark investiert hat, trägt heute hohe Abschreibungen, ohne dass neues Geld abfließt.

Kreditgeber, Private-Equity-Käufer und Analysten stützen sich deshalb auf das EBITDA, wenn sie ein Unternehmen einschätzen oder ein Bewertungsmultiple ansetzen.

So nutzen Sie den Rechner

1. Geben Sie den Jahresüberschuss ein.
2. Geben Sie den Zinsaufwand ein.
3. Geben Sie die Steuerlast ein.
4. Geben Sie die Abschreibungen auf Sach- und auf immaterielle Werte ein. Weist Ihr Abschluss nur eine Summe aus, tragen Sie sie in ein Feld ein und lassen das andere auf null.

Der Rechner zeigt EBIT, gesamte Abschreibungen und EBITDA sowie ein Balkendiagramm der einzelnen Schichten. Jede Änderung wirkt sofort, etwa wenn Sie eine höhere Abschreibung testen.

Das Ergebnis lesen

EBITDA geteilt durch Umsatz ergibt die EBITDA-Marge, mit der sich Unternehmen sehr unterschiedlicher Größe vergleichen lassen. Unternehmenswert geteilt durch EBITDA ergibt ein Bewertungsmultiple, einen der gängigsten Maßstäbe bei Übernahmen.

Ein großer Abstand zwischen EBIT und EBITDA bedeutet hohe Abschreibungen im Verhältnis zum Gewinn, typisch für kapitalintensive Geschäfte und für Firmen nach großen Übernahmen. Ein kleiner Abstand deutet auf ein anlagenarmes Modell.

Grenzen des EBITDA

Das EBITDA ist kein verfügbares Geld. Zinsen und Steuern müssen bezahlt werden, und Anlagen verschleißen und müssen irgendwann mit echtem Geld ersetzt werden.

Ein Unternehmen mit großem Maschinenpark braucht laufende Investitionen, nur um den Bestand zu halten, und das EBITDA berücksichtigt das nicht. Kritiker halten die Kennzahl deshalb für geschönt bei kapitalintensiven Firmen. Warren Buffetts bekannte Skepsis gegenüber dem EBITDA beruht auf genau diesem Punkt: Künftige Ersatzinvestitionen werden behandelt, als gäbe es sie nicht.

Lesen Sie das EBITDA deshalb zusammen mit freiem Cashflow, Jahresüberschuss und Investitionen.

In der Praxis

Für einen ersten Blick auf ein Unternehmen bauen Sie mit dem Rechner das operative Ergebnis auf, berechnen eine Marge und setzen ein Bewertungsmultiple an. Im Vergleich mit Wettbewerbern derselben Branche und neben dem Cashflow ist das EBITDA ein gutes Maß für operative Stärke, allein betrachtet kann es in die Irre führen.

Dieser Artikel dient ausschließlich der allgemeinen Information und stellt keine Finanzberatung dar.

Über diesen EBITDA Rechner

Nutzen Sie diesen EBITDA Rechner, um sofort eine Schätzung auf Basis Ihrer eigenen Angaben zu erhalten. Passen Sie die Eingaben oben an Ihre Situation an oder sehen Sie sich alle unsere Rechner an, um den nächsten Schritt zu planen.