Financiële hefboom calculator Nederland

Wat deze calculator doet

De calculator zet het bedrijfsresultaat en de rentelasten om in één risicomaatstaf: de mate van financiële hefboom (DFL). Als het bedrijfsresultaat met een bepaald percentage stijgt of daalt, hoeveel sterker beweegt de winst vóór belasting dan? Rente moet betaald worden hoe het bedrijf ook presteert, dus schuld werkt als een hefboom die goede en slechte jaren allebei versterkt. Je ziet de DFL en de winst vóór belasting waartegen ze wordt gemeten.

De mate van financiële hefboom

De rente op schuld daalt niet als de winst daalt. Een bedrijf zonder schuld heeft die vaste last niet; de winst vóór belasting beweegt dan gelijk op met het bedrijfsresultaat. Met schuld komt er een vaste rentebetaling tussen, en dan verandert de rekensom.

Een DFL van 1,0 betekent geen versterking: er is geen rente en elke procentuele verandering van het bedrijfsresultaat werkt één op één door. Bij een DFL van 2,0 verdubbelt het effect: 10 % minder EBIT wordt 20 % minder winst vóór belasting.

De formule

Winst vóór belasting = EBIT − rentelasten. DFL = EBIT ÷ (EBIT − rentelasten).

De teller is de winst die meebeweegt met het bedrijf, de noemer het kleinere bedrag dat na de vaste rente overblijft. Het verschil is de vaste kost van de schuld; hoe groter dat verschil ten opzichte van de winst vóór belasting, hoe groter de hefboom. Zonder rente zijn teller en noemer gelijk en is de DFL één.

Een uitgewerkt voorbeeld

Een bedrijf heeft een bedrijfsresultaat van 100.000 en 20.000 rentelasten. De winst vóór belasting is 80.000, de DFL 100.000 ÷ 80.000 = 1,25: 1 % verandering in het bedrijfsresultaat beweegt de winst vóór belasting met ongeveer 1,25 %.

Had hetzelfde bedrijf veel meer geleend en 60.000 rente moeten betalen, dan zou de winst vóór belasting 40.000 zijn en de DFL 2,5. Hetzelfde bedrijf is dan twee keer zo gevoelig, alleen omdat een groter deel van de winst naar vaste rente gaat.

De resultaten lezen

Je ziet de DFL, het getal dat je tussen bedrijven of scenario’s vergelijkt; de winst vóór belasting, waarop de hefboom werkt; en de rentelasten, zodat je ziet hoeveel van het bedrijfsresultaat naar de schuld gaat. De grafiek zet bedrijfsresultaat, rente en winst vóór belasting naast elkaar. Is de rentebalk klein ten opzichte van de EBIT, dan is de hefboom mild; komt hij in de buurt van de EBIT, dan is de hefboom groot en de winst vóór belasting dun.

Waarom financiële hefboom ertoe doet

Hefboom is een afweging. Met geleend geld kan een bedrijf sneller groeien, en in goede jaren kan het rendement op eigen vermogen stijgen. De prijs is kwetsbaarheid. Een bedrijf met veel schuld heeft een bedrijfsresultaat nodig dat ruim boven de rente blijft; drukt een neergang de EBIT, dan kan de versterkte daling van de winst snel een verlies worden. Kredietverstrekkers letten op de DFL omdat die laat zien hoeveel buffer hun rente beschermt; beleggers omdat ze verklaart waarom vergelijkbare bedrijven heel verschillende winstschommelingen hebben.

Financiële en operationele hefboom

Operationele hefboom komt uit vaste bedrijfskosten zoals huur, apparatuur en vast personeel, en bepaalt hoe een omzetverandering doorwerkt in het bedrijfsresultaat. Financiële hefboom komt uit rente en bepaalt hoe een verandering in het bedrijfsresultaat doorwerkt in de winst vóór belasting. Samen vermenigvuldigd geven ze de totale hefboom van omzet tot winst. Een bedrijf kan een lage operationele en een hoge financiële hefboom hebben, of andersom.

Beperkingen

De calculator meet de hefboom op één moment. Hij gaat ervan uit dat de rente vast is, wat klopt voor leningen met vaste rente maar minder voor leningen met variabele rente. Belastingen, eenmalige posten en niet-operationele baten tellen niet mee, en als de rente hoger is dan het bedrijfsresultaat, toont hij geen negatieve waarde. Lees de DFL samen met de rentedekking, de verhouding tussen schuld en eigen vermogen en de stabiliteit van de omzet voordat je conclusies trekt over hoeveel schuld een bedrijf veilig kan dragen.

Over deze tool: financiële hefboom berekenen

Financiële hefboom berekenen: gebruik deze tool voor een directe schatting op basis van de gegevens die je invoert. Pas de velden aan je situatie aan of bekijk al onze rekenmachines om je volgende stap te plannen.