Werkkapitaal is een van de eenvoudigste en meest veelzeggende cijfers op een balans. Het zegt hoeveel middelen een bedrijf op korte termijn overhoudt om te blijven draaien als alles is betaald wat binnen een jaar vervalt. Het komt rechtstreeks uit de balans, is snel te berekenen en moeilijk te betwisten, en daarom kijken geldverstrekkers, leveranciers en managers er allemaal naar.<\/p>\n
Vlottende activa zijn wat een bedrijf binnen twaalf maanden in geld verwacht om te zetten. Kortlopende schulden zijn wat het in diezelfde periode moet betalen. Het verschil is het netto werkkapitaal: de buffer die voorraad financiert, lonen betaalt tussen de betalingen van klanten door en de gewone schommelingen opvangt.<\/p>\n
Vul het totaal aan vlottende activa uit de balans in en daarna het totaal aan kortlopende schulden. Je ziet:<\/p>\n
Met 200.000 aan vlottende activa en 120.000 aan kortlopende schulden is het werkkapitaal 80.000 en de current ratio ongeveer 1,67: het bedrijf heeft ongeveer 1,67 aan vlottende activa voor elke euro kortlopende schuld.<\/p>\n
De ratio haalt de grootte van het bedrijf weg, en is daarom het handigste getal om bedrijven te vergelijken. Een kleine werkplaats en een multinational kunnen allebei een ratio van 1,6 hebben, ook al verschilt hun werkkapitaal miljoenen. Als ruwe richtlijn:<\/p>\n
Geen getal past bij elke sector. Supermarkten en andere winkels met veel contante omzet draaien vaak met een krappe ratio, omdat ze klanten laten betalen voordat ze zelf leveranciers betalen. Fabrikanten met lange productietijden hebben meestal een grotere buffer nodig. Vergelijk de ratio altijd met de sector en met de eigen geschiedenis van het bedrijf.<\/p>\n
Winst en geld zijn niet hetzelfde. Een bedrijf kan winst maken en toch omvallen omdat het een leverancier of de lonen niet op tijd kan betalen. Werkkapitaal laat zien of de middelen op korte termijn er zijn om het bedrijf draaiende te houden terwijl de winst binnenkomt.<\/p>\n
Snelgroeiende bedrijven zijn extra kwetsbaar. Hard groeiende omzet zet geld vast in voorraad en debiteuren, lang voordat klanten betalen. Een bedrijf kan zich zo in geldnood groeien, ook als elke verkoop winst oplevert.<\/p>\n
Banken en leveranciers kijken er ook naar. Een bank beoordeelt het werkkapitaal voordat ze krediet geeft; een leverancier wil zien dat een klant zijn rekeningen kan betalen. Een zwakke of dalende ratio kan leiden tot strengere voorwaarden, wat de geldkrapte verder vergroot.<\/p>\n
Aan de activakant: debiteuren sneller innen, overtollige voorraad afbouwen en alleen het geld aanhouden dat de bedrijfsvoering echt nodig heeft. Aan de schuldenkant: langere betaaltermijnen bij leveranciers afspreken waar dat kan, en voorkomen dat veel kortlopende schulden tegelijk vervallen.<\/p>\n
Meer is niet altijd beter. Geld dat als buffer stilligt, levert weinig op, dus een onnodig hoge ratio heeft ook een prijs. Mik op een niveau dat je verplichtingen en de gewone schommelingen ruim dekt, zonder middelen vast te zetten die je kunt investeren of uitkeren.<\/p>\n
Gebruik vlottende activa en kortlopende schulden van dezelfde balansdatum. Reken meerdere periodes door om de trend te zien, en kijk ook naar de cash conversion cycle om te zien hoe snel het bedrijf zijn werkkapitaal weer in geld omzet. Een stijgende ratio met een kortere cyclus is een sterk teken; een dalende ratio met een langere cyclus verdient aandacht.<\/p>\n
De eerste is cijfers van verschillende data mengen; dan betekent de ratio niets. De tweede is de current ratio zien als iets om te maximaliseren: een ratio van vijf is niet vijf keer gezonder dan een ratio van twee, en wijst meestal op geld dat vastzit in trage voorraad of facturen die niet betaald worden. De derde is de kwaliteit van de activa vergeten. Twee bedrijven kunnen hetzelfde werkkapitaal hebben, terwijl het ene vooral geld op de bank heeft en het andere verouderde voorraad.<\/p>\n
Werkkapitaal is ook een momentopname op \u00e9\u00e9n dag. Een seizoensbedrijf kan er aan het eind van het jaar sterk uitzien en midden in het seizoen krap zitten, of andersom. Het cijfer zegt niets over de timing van geldstromen binnen het jaar en niets over kredietlijnen die een bedrijf nog kan gebruiken. Naast die feiten gelezen, geven werkkapitaal en current ratio een snelle, betrouwbare indruk van de financi\u00eble gezondheid op korte termijn.<\/p>\n