Hij meet de gewogen gemiddelde tijd, in jaren, waarin je de kasstromen van een obligatie ontvangt. Hij kijkt niet alleen naar de einddatum, maar telt ook elke coupon onderweg mee en weegt elke betaling naar haar contante waarde. De uitkomst zegt hoe lang je geld gemiddeld in de obligatie vastzit.<\/p>\n
Duration is een van de nuttigste maatstaven voor obligaties, omdat ze twee dingen verbindt die beleggers belangrijk vinden: wanneer het geld binnenkomt en hoe gevoelig de koers is voor de rente. Vul de nominale waarde, de couponrente, het rendement tot einde looptijd, de looptijd en de couponfrequentie in, en je krijgt de Macaulay-duration, de gemodificeerde duration en de koers van de obligatie.<\/p>\n
Elke betaling van een obligatie heeft een contante waarde, die je krijgt door haar te verdisconteren tegen het rendement tot einde looptijd. De Macaulay-duration vermenigvuldigt elke contante waarde met de tijd tot die betaling, telt alles op en deelt door de koers van de obligatie. Het is het zwaartepunt van de kasstromen op een tijdlijn.<\/p>\n
Een coupon in het eerste jaar weegt weinig, omdat zijn contante waarde klein is vergeleken met de grote aflossing aan het eind. Die aflossing is groot en ligt ver weg, en weegt daardoor zwaar mee.<\/p>\n
Vroege kasstromen geven een kortere duration, late een langere, en dat verklaart bijna alles wat duration over een obligatie zegt.<\/p>\n
De Macaulay-duration staat in jaren en zegt hoe lang het gemiddeld duurt tot je je geld terug hebt. De gemodificeerde duration past dat getal aan met het rendement per periode en zegt hoeveel de koers beweegt als het rendement verandert.<\/p>\n
De gemodificeerde duration is de praktische risicomaat. Een obligatie met een gemodificeerde duration van 4,3 verliest ongeveer 4,3% van haar waarde als het marktrendement een procentpunt stijgt, en wint ongeveer evenveel als het daalt. Voor kleine rendementsveranderingen is dat nauwkeurig, en het is de basis van het dagelijkse renterisicobeheer.<\/p>\n
De gemodificeerde duration is altijd iets kleiner dan de Macaulay-duration, en ze bewegen samen. Bij overigens gelijke omstandigheden is de obligatie met de hoogste gemodificeerde duration het meest beweeglijk.<\/p>\n
Een nulcouponobligatie betaalt niets tot de einddatum, dus haar Macaulay-duration is precies haar looptijd. Elke obligatie met coupon heeft een kortere duration dan looptijd.<\/p>\n
Je ziet de Macaulay-duration in jaren, de gemodificeerde duration en de koers bij het ingevulde rendement. Elke aanpassing werkt alle drie bij, dus je ziet meteen wat een langere looptijd of hogere coupon met het risico doet.<\/p>\n
Duration is vooral handig om te vergelijken en te plannen, niet als exacte voorspelling.<\/p>\n
In een portefeuille kun je er het totale renterisico mee verhogen of verlagen. Verwacht je dat de rente daalt, dan versterkt een lange duration de koerswinst; vrees je een stijging, dan beschermt een kortere duration je kapitaal. Met \u00e9\u00e9n getal stuur je die blootstelling over veel posities.<\/p>\n
Een andere toepassing is duration-matching. Een verzekeraar of pensioenfonds met een bekende toekomstige verplichting kan obligaties kopen waarvan de duration gelijk is aan het moment van die verplichting, zodat een renteverandering bezittingen en verplichtingen even sterk raakt. Die immunisatiestrategie draait om de duration die deze calculator berekent.<\/p>\n
Duration is een lineaire benadering en wordt minder nauwkeurig bij grote rendementsbewegingen. Omdat de koers van een obligatie geen rechte lijn is als functie van het rendement, overschat duration bij een grote renteverandering de verliezen en onderschat ze de winsten. Analisten corrigeren dat met convexiteit, maar voor de kleine dagelijkse bewegingen is duration alleen een betrouwbare leidraad.<\/p>\n
Duration gaat er ook van uit dat hetzelfde rendement voor elke kasstroom geldt en dat de betalingen volgens plan komen. Obligaties met opties, zoals vervroegd aflosbare obligaties, gedragen zich anders omdat hun kasstromen kunnen veranderen. Voor een gewone obligatie met vaste coupon zijn de cijfers exact.<\/p>\n
In plaats van een obligatie alleen op coupon of looptijd te beoordelen, krijg je \u00e9\u00e9n vergelijkbare maat voor hoe ze reageert als de rente beweegt. Gebruik die om obligaties te vergelijken, bewust te kiezen hoeveel renterisico je neemt en je beleggingen af te stemmen op wanneer je het geld nodig hebt. Verleng de looptijd en zie de duration stijgen; verhoog de coupon en zie haar dalen.<\/p>\n
Dit artikel is uitsluitend algemene informatie en vormt geen financieel advies.<\/em><\/p>\n Macaulay duration berekenen: gebruik deze tool voor een directe schatting op basis van de gegevens die je invoert. Pas de velden aan je situatie aan of bekijk al onze rekenmachines<\/a> om je volgende stap te plannen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Macaulay duration berekenen: vul nominale waarde, coupon, rendement en looptijd van een obligatie in en zie de duration en gemodificeerde duration.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_gspb_post_css":""},"ftk_country":[153],"ftk_category":[4],"class_list":["post-713927","ftk_tool","type-ftk_tool","status-publish","hentry","ftk_country-nl-investment","ftk_category-investment"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/nl\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool\/713927","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/nl\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool"}],"about":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/nl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/ftk_tool"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/nl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=713927"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/nl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=713927"}],"wp:term":[{"taxonomy":"ftk_country","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/nl\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_country?post=713927"},{"taxonomy":"ftk_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/nl\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_category?post=713927"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Over deze tool: Macaulay duration berekenen<\/h2>\n