Quanto vale un’azienda oltre la fine della previsione esplicita dei flussi? In una valutazione DCF si proiettano i flussi per pochi anni e poi serve un numero per tutto ci\u00f2 che viene dopo: il valore terminale, che nella maggior parte dei modelli \u00e8 la parte pi\u00f9 grande della valutazione.<\/p>\n
Il calcolatore usa il modello di crescita di Gordon. Inserisci flusso dell’ultimo anno di previsione, crescita perpetua e tasso di sconto; ottieni valore terminale, flusso dell’anno successivo e differenza tra sconto e crescita.<\/p>\n
Un DCF divide la vita dell’azienda in due parti: un periodo di previsione esplicito, di solito da cinque a dieci anni, e tutto ci\u00f2 che viene dopo. Il valore terminale riassume la seconda parte in un’unica cifra, calcolata all’ultimo anno di previsione.<\/p>\n
Il modello presuppone che dopo la previsione il flusso cresca a ritmo costante per sempre. Un flusso infinito che cresce a tasso fisso ha valore attuale finito solo se il tasso di sconto supera la crescita.<\/p>\n
Il denaro lontano nel futuro vale poco oggi: ogni pagamento successivo \u00e8 scontato di pi\u00f9 e il totale converge. La differenza tra sconto e crescita decide quanto: stretta, valore alto e molto sensibile; ampia, valore pi\u00f9 basso e stabile.<\/p>\n
VT = FC_n \u00d7 (1 + g) \u00f7 (r \u2212 g)<\/p>\n
FC_n \u00e8 il flusso dell’ultimo anno di previsione, g la crescita perpetua, r il tasso di sconto. Prima si calcola il flusso dell’anno dopo, FC_n \u00d7 (1 + g), perch\u00e9 la rendita perpetua inizia l’anno successivo alla fine della previsione; poi si divide per la differenza tra sconto e crescita.<\/p>\n
Se la crescita \u00e8 uguale o superiore al tasso di sconto il calcolatore restituisce zero: nessuna azienda pu\u00f2 crescere per sempre pi\u00f9 del proprio tasso di sconto senza valere una cifra infinita.<\/p>\n
La formula divide per questa differenza, quindi un piccolo cambio di un’ipotesi muove molto la valutazione. Con sconto al 10 %, passare da una crescita del 2 % al 3 % porta il denominatore da 8 a 7 punti e alza il valore terminale di circa il 15 %.<\/p>\n
Per questo gli analisti provano un intervallo di ipotesi invece di una sola stima. Con una differenza stretta il modello \u00e8 fragile: input ragionevoli possono dare valutazioni molto diverse. Tieni prudente la crescita perpetua e guarda come cambia il risultato allargando o restringendo la differenza.<\/p>\n
Completa un DCF con il valore della parte che la previsione non copre. Mostra quanto la valutazione dipende da crescita e sconto, cio\u00e8 quanto poggia sul giudizio invece che su previsioni solide. E serve da controllo incrociato: se un multiplo di valutazione d\u00e0 una cifra molto diversa dalla rendita perpetua, conviene capire perch\u00e9 prima di fidarsi.<\/p>\n
La previsione si chiude con un flusso di 100.000, in crescita del 2 % per sempre, scontato al 10 %. Il flusso dell’anno successivo \u00e8 102.000; diviso per 8 punti d\u00e0 un valore terminale di 1.275.000. \u00c8 un valore alla fine del periodo di previsione: in un DCF completo va ancora attualizzato a oggi prima di sommarlo ai flussi espliciti.<\/p>\n
Usa questo calcolatore valore terminale per ottenere subito una stima basata sui dati che inserisci. Modifica i campi in base alla tua situazione oppure sfoglia tutti i nostri calcolatori<\/a> per pianificare il passo successivo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Il calcolatore valore terminale trova il valore di rendita perpetua dei flussi futuri in un DCF: inserisci flusso, crescita e tasso di sconto.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_gspb_post_css":""},"ftk_country":[],"ftk_category":[169],"class_list":["post-714028","ftk_tool","type-ftk_tool","status-publish","hentry","ftk_category-business"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/it\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool\/714028","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/it\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool"}],"about":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/ftk_tool"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=714028"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=714028"}],"wp:term":[{"taxonomy":"ftk_country","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/it\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_country?post=714028"},{"taxonomy":"ftk_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/it\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_category?post=714028"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}