Il calcolatore stima il valore intrinseco di un’azione il cui dividendo dovrebbe crescere a ritmo stabile senza limite di tempo. \u00c8 la forma pi\u00f9 semplice del modello di attualizzazione dei dividendi: inserisci il dividendo atteso il prossimo anno, il rendimento richiesto e la crescita perpetua del dividendo, e ottieni un valore equo per azione.<\/p>\n
Il modello lega il valore alla liquidit\u00e0 che la societ\u00e0 distribuisce. Se il valore equo \u00e8 molto sopra il prezzo di mercato, l’azione pu\u00f2 essere sottovalutata con quelle ipotesi; se \u00e8 molto sotto, forse il mercato sconta pi\u00f9 crescita di quella che hai ipotizzato.<\/p>\n
In teoria un’azione a dividendo vale il valore attuale di tutti i dividendi futuri. Se ogni dividendo cresce allo stesso tasso costante, la serie infinita si riduce a una formula:<\/p>\n
Valore equo = D1 \u00f7 (r \u2212 g)<\/p>\n
D1 \u00e8 il dividendo atteso fra un anno, r il rendimento richiesto (tasso di sconto), g la crescita annua costante del dividendo. Pi\u00f9 piccola la differenza r \u2212 g, pi\u00f9 alto il valore.<\/p>\n
Il calcolatore riporta anche il rendimento implicito del dividendo, cio\u00e8 D1 diviso per il valore equo, in percentuale, e la differenza tra i due tassi, lo stesso denominatore della formula.<\/p>\n
Poich\u00e9 il valore equo divide per r \u2212 g, il risultato reagisce molto quando i due tassi si avvicinano. Un’azione valutata con una differenza di quattro punti vale circa il doppio se la differenza scende a due, anche se l’ipotesi di crescita \u00e8 cambiata di poco.<\/p>\n
Il modello coglie un fatto reale: valgono molto le societ\u00e0 i cui dividendi crescono quasi quanto il rendimento richiesto dagli investitori. Ma un’ipotesi di crescita disinvolta produce cifre gonfiate, per questo gli analisti tengono bassa la crescita perpetua e diffidano dei valori costruiti su una differenza molto piccola.<\/p>\n
Il tasso di sconto deve essere strettamente maggiore della crescita. Altrimenti il flusso infinito di pagamenti non d\u00e0 una somma finita, e il calcolatore restituisce zero: \u00e8 il segnale che i dati non sono compatibili con il modello, non una valutazione pari a zero.<\/p>\n
Una crescita perpetua non dovrebbe superare quella di lungo periodo dell’economia, perch\u00e9 nessuna societ\u00e0 cresce per sempre pi\u00f9 del contesto in cui opera. Se i dati si avvicinano a quel limite, rivedi l’ipotesi di crescita.<\/p>\n
Il valore equo dipende interamente dalle ipotesi. Il modello si adatta a societ\u00e0 stabili e mature con dividendi prevedibili, male a imprese senza dividendo, con pagamenti irregolari o a crescita molto rapida.<\/p>\n
Prova pi\u00f9 scenari: una crescita prudente per un valore conservativo, una un po’ pi\u00f9 alta per il caso ottimista, e guarda quanto distano i risultati. Varia il tasso di sconto secondo la tua idea di rischio. Se una gamma plausibile di ipotesi d\u00e0 sempre un valore ben sopra il prezzo di mercato, il segnale \u00e8 pi\u00f9 solido di una cifra isolata.<\/p>\n
Il modello ti costringe a dichiarare quale dividendo ti aspetti, quale rendimento chiedi e quanto pu\u00f2 crescere il pagamento. Mettere alla prova queste ipotesi mostra quale regge la valutazione. Scegli ipotesi che sai difendere, guarda quanto il risultato reagisce a ciascuna e confrontalo con il mercato.<\/p>\n
Questo articolo \u00e8 solo a scopo informativo generale e non costituisce consulenza finanziaria.<\/em><\/p>\nInformazioni su questo calcolatore modello Gordon<\/h2>\n