Quanto \u00e8 cara un’azione rispetto all’utile che genera? Il calcolatore divide il prezzo attuale per l’utile per azione e ottiene il rapporto prezzo\/utili (P\/E), l’indicatore di valutazione pi\u00f9 citato in Borsa. Mostra anche il rendimento degli utili, la stessa relazione espressa in percentuale.<\/p>\n
Con due numeri vedi quante annualit\u00e0 di utile attuale stai pagando e quale rendimento rappresenta quell’utile rispetto al prezzo, e puoi confrontare un’azienda con un’altra.<\/p>\n
Se un’azienda guadagna 5 per azione e l’azione vale 100, gli investitori pagano venti volte l’utile annuo: il P\/E \u00e8 20.<\/p>\n
Un multiplo alto significa che il mercato paga di pi\u00f9 per ogni unit\u00e0 di utile, di solito perch\u00e9 si aspetta crescita o considera l’attivit\u00e0 sicura e prevedibile. Un multiplo basso pu\u00f2 indicare un affare, una crescita lenta o un rischio percepito. Il rapporto da solo non dice quale.<\/p>\n
Essendo un rapporto, il P\/E non dipende dal numero di azioni n\u00e9 dal prezzo assoluto: un’azione da 10 e una da 1.000 possono avere lo stesso P\/E. Per questo si confronta tra aziende di dimensioni molto diverse.<\/p>\n
\u00c8 il P\/E capovolto: utile diviso prezzo, in percentuale. Un P\/E di 20 diventa un rendimento del 5 %, un P\/E di 10 del 10 %.<\/p>\n
In questa forma le azioni si confrontano con obbligazioni e liquidit\u00e0, che si ragionano in rendimenti percentuali. Quando il rendimento degli utili \u00e8 molto pi\u00f9 alto dei tassi obbligazionari, le azioni possono sembrare interessanti rispetto al reddito fisso.<\/p>\n
Se l’utile per azione \u00e8 nullo, il P\/E \u00e8 indicato come zero per evitare una divisione per zero.<\/p>\n
Un’azione vale 100 con utile per azione di 5: P\/E 20, rendimento degli utili 5 %.<\/p>\n
Una seconda azienda vale 150 con utile per azione di 6: P\/E 25, rendimento 4 %. \u00c8 pi\u00f9 cara rispetto all’utile, e conviene capire se una crescita pi\u00f9 rapida o una qualit\u00e0 maggiore giustificano il multiplo pi\u00f9 alto.<\/p>\n
Il P\/E funziona soprattutto nei confronti: con la storia dell’azienda, con i concorrenti diretti, con la media del settore. Un commerciante con un multiplo molto pi\u00f9 basso dei concorrenti pu\u00f2 essere conveniente o in difficolt\u00e0, e il rapporto fa nascere le domande giuste.<\/p>\n
Quando i multipli di un settore salgono, il mercato diventa pi\u00f9 ottimista sugli utili futuri; quando scendono, le attese si raffreddano. Confrontare l’andamento del P\/E con quello degli utili mostra se un prezzo in salita riflette utili in crescita o solo la disponibilit\u00e0 a pagare di pi\u00f9 per lo stesso utile.<\/p>\n
L’utile pu\u00f2 essere distorto da voci straordinarie, scelte contabili o anni particolarmente buoni o cattivi. Con utili temporaneamente bassi il multiplo sembra alto; in un anno record l’azione pu\u00f2 sembrare conveniente senza esserlo.<\/p>\n
Il P\/E non dice nulla del debito: due aziende con lo stesso P\/E possono avere livelli di indebitamento e rischi molto diversi. Per le societ\u00e0 non ancora in utile non funziona. Affiancalo a misure come il rapporto PEG e l’utile per azione.<\/p>\n
Un P\/E alto non \u00e8 per forza caro e uno basso non \u00e8 per forza conveniente: conta la crescita degli utili che il mercato sconta. Un multiplo alto con utili in rapida crescita pu\u00f2 essere giustificato; un multiplo basso con una crescita minima pu\u00f2 essere meritato. Il rapporto PEG divide il P\/E per la crescita attesa.<\/p>\n
Conta anche il ciclo economico. In espansione gli utili salgono e il P\/E pu\u00f2 sembrare basso anche con prezzi gi\u00e0 alti; in recessione gli utili crollano e il P\/E sale senza che l’azione sia diventata pi\u00f9 cara. Un P\/E corretto per il ciclo, con l’utile medio di pi\u00f9 anni, attenua queste oscillazioni.<\/p>\n
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