Le calculateur compare deux fa\u00e7ons de mesurer la performance d’un placement et affiche l’\u00e9cart entre elles. Vous saisissez le rendement pond\u00e9r\u00e9 dans le temps (TWR) et le rendement pond\u00e9r\u00e9 par les flux (MWR) du m\u00eame portefeuille sur la m\u00eame p\u00e9riode ; l’outil soustrait l’un de l’autre pour obtenir ce qu’on appelle l’\u00e9cart de comportement, la part du r\u00e9sultat due au calendrier de vos versements et retraits.<\/p>\n
Le TWR dit si le placement \u00e9tait bon ; le MWR dit si vous avez bien fait. Les confondre est une erreur fr\u00e9quente quand on juge ses r\u00e9sultats.<\/p>\n
Le TWR mesure la croissance compos\u00e9e d’une unit\u00e9 laiss\u00e9e dans le placement toute la p\u00e9riode, sans apport ni retrait. Il d\u00e9coupe la p\u00e9riode autour de chaque flux, calcule le rendement de chaque sous-p\u00e9riode et les encha\u00eene, ce qui neutralise l’effet du calendrier des flux.<\/p>\n
C’est donc la mesure qui convient pour comparer des fonds, des g\u00e9rants ou des strat\u00e9gies : un g\u00e9rant ne d\u00e9cide pas du moment o\u00f9 vous investissez ou retirez. Les performances publi\u00e9es, les comparaisons aux indices et les classements sont presque toujours pond\u00e9r\u00e9s dans le temps ; quand un fonds annonce 12 % l’an dernier, c’est un TWR.<\/p>\n
Le MWR est le taux unique qui \u00e9galise la valeur actuelle de tous vos flux et votre solde final, c’est-\u00e0-dire un taux de rendement interne. Il pond\u00e8re chaque p\u00e9riode selon le montant investi \u00e0 ce moment-l\u00e0 : une p\u00e9riode o\u00f9 le solde \u00e9tait important p\u00e8se bien plus qu’une p\u00e9riode o\u00f9 il \u00e9tait faible.<\/p>\n
Si vous avez beaucoup investi juste avant une forte hausse, votre MWR sera \u00e9lev\u00e9, parfois bien au-dessus du TWR du fonds. Si vous \u00eates entr\u00e9 juste avant une chute, ou avez vendu pr\u00e8s du creux et manqu\u00e9 le rebond, il sera nettement inf\u00e9rieur, m\u00eame si le placement s’est bien comport\u00e9.<\/p>\n
L’\u00e9cart de comportement est le TWR moins le MWR ; son signe compte le plus. Par exemple, un fonds affiche un TWR de 9 % alors que votre MWR est de 6 % : l’\u00e9cart est de 3 points, perdus \u00e0 cause du calendrier de vos flux.<\/p>\n
Un \u00e9cart positif est le cas le plus fr\u00e9quent et a donn\u00e9 son nom \u00e0 la notion : des \u00e9tudes sur des investisseurs r\u00e9els constatent r\u00e9guli\u00e8rement que leurs rendements pond\u00e9r\u00e9s par les flux sont inf\u00e9rieurs aux rendements pond\u00e9r\u00e9s dans le temps des fonds qu’ils d\u00e9tiennent, parce que beaucoup ach\u00e8tent apr\u00e8s les hausses et vendent apr\u00e8s les baisses. Un \u00e9cart n\u00e9gatif signifie que votre calendrier a cr\u00e9\u00e9 de la valeur. Un \u00e9cart proche de z\u00e9ro est typique de versements r\u00e9guliers qui ne suivent ni ne fuient le march\u00e9.<\/p>\n
L’\u00e9cart appara\u00eet quand le montant investi change dans le temps et que ces changements co\u00efncident avec des p\u00e9riodes de forte ou de faible performance. Un portefeuille sans aucun apport ni retrait apr\u00e8s le premier jour affiche un TWR et un MWR identiques.<\/p>\n
L’ampleur de l’\u00e9cart d\u00e9pend de la taille des flux par rapport au solde et de l’irr\u00e9gularit\u00e9 des performances. De gros apports juste avant une phase agit\u00e9e peuvent \u00e9loigner fortement le MWR du TWR ; de petits versements r\u00e9guliers dans un march\u00e9 en hausse r\u00e9guli\u00e8re le bougent \u00e0 peine. Le m\u00eame fonds peut ainsi laisser deux investisseurs avec des rendements personnels tr\u00e8s diff\u00e9rents.<\/p>\n
Utilisez le TWR pour d\u00e9cider si le placement m\u00e9rite d’\u00eatre conserv\u00e9, en le comparant \u00e0 un indice pertinent et \u00e0 d’autres fonds. Utilisez le MWR pour comprendre votre propre comportement : c’est lui qui refl\u00e8te le patrimoine r\u00e9ellement constitu\u00e9.<\/p>\n
Un \u00e9cart de comportement durablement \u00e9lev\u00e9 et positif sur plusieurs placements indique que c’est votre calendrier, et non le choix des fonds, qu’il faut corriger. Programmer des versements r\u00e9guliers, ne pas r\u00e9agir \u00e0 l’actualit\u00e9 et \u00e9viter d’investir massivement apr\u00e8s une hausse ou de vendre dans une baisse rapproche en g\u00e9n\u00e9ral l’\u00e9cart de z\u00e9ro.<\/p>\n
Comparer le TWR d’un fonds \u00e0 votre propre MWR et bl\u00e2mer le fonds revient \u00e0 lui attribuer votre calendrier ; jugez le fonds sur son TWR. Un \u00e9cart positif ne signifie pas un mauvais placement, plut\u00f4t l’inverse : le placement a bien fait et votre calendrier a pes\u00e9 sur votre r\u00e9sultat. Enfin, un petit versement ne cr\u00e9e pas un grand \u00e9cart ; il faut des montants importants par rapport au solde.<\/p>\n
Calculez l’\u00e9cart \u00e0 chaque revue de performance et surveillez son signe et sa taille.<\/p>\n
Cet article est une information g\u00e9n\u00e9rale et ne constitue pas un conseil financier.<\/em><\/p>\n TWR vs MWR\u00a0: utilisez cet outil pour obtenir imm\u00e9diatement une estimation fond\u00e9e sur les chiffres que vous saisissez. Ajustez les champs ci-dessus selon votre situation, ou parcourez tous nos calculateurs<\/a> pour planifier la suite.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" TWR ou MWR : comparez le rendement pond\u00e9r\u00e9 dans le temps et celui pond\u00e9r\u00e9 par les flux pour mesurer votre \u00e9cart de comportement et l’effet de votre timing.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_gspb_post_css":""},"ftk_country":[123],"ftk_category":[4],"class_list":["post-714392","ftk_tool","type-ftk_tool","status-publish","hentry","ftk_country-fr-investment","ftk_category-investment"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool\/714392","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool"}],"about":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/ftk_tool"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=714392"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=714392"}],"wp:term":[{"taxonomy":"ftk_country","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_country?post=714392"},{"taxonomy":"ftk_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_category?post=714392"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\u00c0 propos de cet outil\u00a0: TWR vs MWR<\/h2>\n