Le calculateur estime le rendement exig\u00e9 par les actionnaires d’une entreprise \u00e0 l’aide du mod\u00e8le d’\u00e9valuation des actifs financiers, ou MEDAF. Il transforme trois entr\u00e9es d\u00e9crivant le march\u00e9 et l’action en un pourcentage : le rendement que les investisseurs attendent en \u00e9change du risque de d\u00e9tenir les titres. Ce chiffre sert \u00e0 valoriser une entreprise, \u00e0 \u00e9valuer des investissements et \u00e0 prendre des d\u00e9cisions de finance d’entreprise.<\/p>\n
Une entreprise ne verse pas \u00e0 ses actionnaires un taux d’int\u00e9r\u00eat contractuel comme \u00e0 ses pr\u00eateurs, mais ils attendent tout de m\u00eame une r\u00e9compense. Ils pourraient placer leur argent dans une obligation d’\u00c9tat s\u00fbre et exigent donc un rendement plus \u00e9lev\u00e9 pour accepter le risque des actions. Le co\u00fbt des capitaux propres chiffre cette attente.<\/p>\n
Le MEDAF est la m\u00e9thode la plus r\u00e9pandue pour estimer le co\u00fbt des capitaux propres. Il part du rendement d’un actif sans risque, puis ajoute une prime qui compense le risque de d\u00e9tenir une action particuli\u00e8re.<\/p>\n
Co\u00fbt des capitaux propres = taux sans risque + b\u00eata \u00d7 prime de risque des actions<\/p>\n
Le taux sans risque est la base que tout investisseur pourrait obtenir sans risque de march\u00e9. La prime de risque des actions est le rendement suppl\u00e9mentaire que le march\u00e9 boursier dans son ensemble est cens\u00e9 offrir au-dessus de cette base. Le b\u00eata ajuste cette prime pour l’action \u00e9tudi\u00e9e, selon sa sensibilit\u00e9 aux mouvements du march\u00e9.<\/p>\n
Le calculateur affiche la prime de risque b\u00eata, soit le b\u00eata multipli\u00e9 par la prime de risque des actions, et le co\u00fbt total des capitaux propres, qui y ajoute le taux sans risque. La prime seule montre quelle part du rendement exig\u00e9 r\u00e9mun\u00e8re le risque.<\/p>\n
Le taux sans risque est le rendement d’un actif consid\u00e9r\u00e9 comme exempt de risque de d\u00e9faut, g\u00e9n\u00e9ralement une obligation d’\u00c9tat \u00e0 long terme. Quand les rendements obligataires montent, le co\u00fbt des capitaux propres monte aussi, car chaque investissement doit franchir une barre plus haute.<\/p>\n
Le b\u00eata indique dans quelle mesure une action amplifie ou att\u00e9nue les mouvements du march\u00e9. Avec un b\u00eata de 1, elle \u00e9volue au rythme du march\u00e9. Au-dessus de 1, fr\u00e9quent pour les entreprises cycliques ou de croissance, elle varie davantage et porte plus de risque. En dessous de 1, typique des activit\u00e9s d\u00e9fensives comme les services aux collectivit\u00e9s, elle est plus r\u00e9guli\u00e8re. Comme il multiplie la prime de risque, le b\u00eata explique l’essentiel des \u00e9carts de co\u00fbt des capitaux propres entre entreprises.<\/p>\n
La prime de risque des actions est le rendement suppl\u00e9mentaire que les investisseurs attendent du march\u00e9 boursier au-del\u00e0 du taux sans risque. Elle ne s’observe pas directement et s’estime \u00e0 partir de l’historique et de mod\u00e8les prospectifs. C’est une hypoth\u00e8se : testez plusieurs valeurs.<\/p>\n
Saisissez le taux sans risque, \u00e0 partir du rendement d’une obligation d’\u00c9tat dans la devise concern\u00e9e ; le b\u00eata de l’action, disponible chez la plupart des fournisseurs de donn\u00e9es financi\u00e8res ; et la prime de risque des actions retenue pour le march\u00e9. Le calculateur affiche le co\u00fbt des capitaux propres, la prime de risque b\u00eata et la prime utilis\u00e9e, avec un graphique qui compare la base sans risque au rendement exig\u00e9 complet.<\/p>\n
En valorisation, c’est le taux d’actualisation appliqu\u00e9 aux flux revenant aux actionnaires. Plus il est \u00e9lev\u00e9, plus la valeur actuelle de ces flux est faible : une entreprise jug\u00e9e plus risqu\u00e9e vaut moins, toutes choses \u00e9gales par ailleurs. De petites variations des entr\u00e9es peuvent d\u00e9placer sensiblement une valorisation.<\/p>\n
En finance d’entreprise, il forme l’une des deux composantes du co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital, le taux que l’entreprise paie pour l’ensemble de son financement. Ce taux devient le seuil que chaque nouveau projet doit d\u00e9passer ; un projet qui rapporte moins d\u00e9truit de la valeur, m\u00eame s’il para\u00eet rentable.<\/p>\n
Pour un investisseur, c’est un rep\u00e8re : si une action a peu de chances de rapporter au moins son co\u00fbt des capitaux propres, le risque n’est pas correctement r\u00e9mun\u00e9r\u00e9.<\/p>\n
Le r\u00e9sultat est une estimation. Le b\u00eata et la prime de risque des actions sont eux-m\u00eames des estimations discut\u00e9es : le b\u00eata est mesur\u00e9 sur une fen\u00eatre historique et peut changer avec l’entreprise, et la prime de risque est un jugement prospectif que personne ne peut fixer avec pr\u00e9cision.<\/p>\n
Testez une fourchette : une prime basse et une prime haute, des b\u00eatas mesur\u00e9s sur diff\u00e9rentes p\u00e9riodes. Si la d\u00e9cision tient sur toute la fourchette, vous pouvez agir avec plus de confiance. Si elle bascule selon des entr\u00e9es plausibles, le dossier est serr\u00e9 et m\u00e9rite un examen plus pouss\u00e9.<\/p>\n
Cet article est fourni \u00e0 titre d’information g\u00e9n\u00e9rale et ne constitue pas un conseil financier.<\/em><\/p>\n Utilisez ce calculateur co\u00fbt des capitaux propres pour obtenir imm\u00e9diatement une estimation fond\u00e9e sur les chiffres que vous saisissez. Ajustez les champs ci-dessus selon votre situation, ou parcourez tous nos calculateurs<\/a> pour planifier la suite.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Calculateur co\u00fbt des capitaux propres (MEDAF) : saisissez taux sans risque, b\u00eata et prime de risque pour obtenir le rendement exig\u00e9 des actionnaires.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_gspb_post_css":""},"ftk_country":[],"ftk_category":[169],"class_list":["post-714074","ftk_tool","type-ftk_tool","status-publish","hentry","ftk_category-business"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool\/714074","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool"}],"about":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/ftk_tool"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=714074"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=714074"}],"wp:term":[{"taxonomy":"ftk_country","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_country?post=714074"},{"taxonomy":"ftk_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_category?post=714074"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\u00c0 propos de ce calculateur co\u00fbt des capitaux propres<\/h2>\n