Le calculateur estime le rendement qu’un investisseur devrait exiger d’un actif compte tenu du risque de march\u00e9 qu’il porte. Il applique le mod\u00e8le d’\u00e9valuation des actifs financiers : vous saisissez le taux sans risque, le b\u00eata de l’actif et le rendement attendu du march\u00e9 global, et l’outil affiche le rendement attendu ainsi que les primes de risque qui le composent.<\/p>\n
Le mod\u00e8le part du principe qu’un investisseur ne devrait pas \u00eatre pay\u00e9 pour un risque qu’il peut diversifier. Seul le risque impossible \u00e0 \u00e9liminer en d\u00e9tenant un portefeuille large, le risque syst\u00e9matique ou risque de march\u00e9, m\u00e9rite une r\u00e9compense. Le MEDAF valorise ce risque et rien d’autre ; il sert \u00e0 \u00e9valuer des actions, \u00e0 fixer des taux d’actualisation et \u00e0 juger si un placement rapporte assez pour son risque.<\/p>\n
Le rendement attendu se construit en trois couches. La premi\u00e8re est le taux sans risque, le rendement obtenu pratiquement sans risque, g\u00e9n\u00e9ralement celui d’une obligation d’\u00c9tat \u00e0 court terme. Il r\u00e9mun\u00e8re le fait de renoncer \u00e0 votre argent dans le temps.<\/p>\n
La deuxi\u00e8me est la prime de risque de march\u00e9, le suppl\u00e9ment que l’ensemble du march\u00e9 devrait offrir au-dessus du taux sans risque. Si le march\u00e9 doit rendre 10 % et que le taux sans risque est de 3 %, la prime de risque de march\u00e9 est de 7 %. C’est la compensation exig\u00e9e pour d\u00e9tenir des actions plut\u00f4t que des obligations s\u00fbres.<\/p>\n
La troisi\u00e8me ajuste cette prime par le b\u00eata, qui mesure la sensibilit\u00e9 de l’actif aux mouvements du march\u00e9. Un actif dont le b\u00eata d\u00e9passe 1 devrait varier plus que le march\u00e9 et m\u00e9rite une prime plus grande ; en dessous de 1, il est plus stable et m\u00e9rite moins. La prime de march\u00e9 multipli\u00e9e par le b\u00eata donne la prime de risque de l’actif, et le taux sans risque ajout\u00e9 donne le rendement attendu.<\/p>\n
Rendement attendu = Taux sans risque + B\u00eata \u00d7 (Rendement de march\u00e9 \u2212 Taux sans risque)<\/p>\n
On part du rendement s\u00fbr, on mesure le suppl\u00e9ment offert par le march\u00e9, on l’ajuste selon le risque de l’actif, puis on l’ajoute. Le terme entre parenth\u00e8ses est la prime de risque de march\u00e9, et le b\u00eata traduit le risque de march\u00e9 en risque propre \u00e0 l’actif.<\/p>\n
Chaque entr\u00e9e \u00e9tant un pourcentage ou un ratio, le mod\u00e8le fonctionne de la m\u00eame fa\u00e7on dans tout pays et toute devise. Un taux obligataire plus \u00e9lev\u00e9 rel\u00e8ve le taux sans risque, une action plus volatile a un b\u00eata plus \u00e9lev\u00e9, une perspective plus optimiste augmente le rendement de march\u00e9 attendu.<\/p>\n
Saisissez le taux sans risque, g\u00e9n\u00e9ralement le taux actuel d’une obligation d’\u00c9tat de votre march\u00e9 ; le b\u00eata de l’actif, disponible sur la plupart des sites de donn\u00e9es financi\u00e8res ou estimable \u00e0 partir des variations historiques ; et le rendement que vous attendez du march\u00e9 sur votre horizon de d\u00e9tention.<\/p>\n
L’outil affiche le rendement attendu, la prime de risque de l’actif et la prime de risque de march\u00e9. Les deux primes, pr\u00e9sent\u00e9es s\u00e9par\u00e9ment, montrent quelle part du rendement exig\u00e9 vient du risque de march\u00e9 g\u00e9n\u00e9ral et quelle part tient \u00e0 la volatilit\u00e9 propre de l’actif.<\/p>\n
Le rendement attendu est le rendement minimal \u00e0 exiger de l’actif pour \u00eatre r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 de son risque. Si le rendement que vous esp\u00e9rez obtenir le d\u00e9passe, l’actif para\u00eet int\u00e9ressant apr\u00e8s ajustement du risque ; s’il est inf\u00e9rieur, la compensation est insuffisante, du moins selon le mod\u00e8le.<\/p>\n
La prime de risque de l’actif est la part du rendement attendu qui r\u00e9mun\u00e8re le risque de march\u00e9 qu’il porte. Une action \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9 affiche une prime importante, car elle amplifie les variations du march\u00e9. La prime de risque de march\u00e9, commune \u00e0 tous les actifs, est souvent l’entr\u00e9e la plus d\u00e9battue.<\/p>\n
Le MEDAF est simple et repose sur une id\u00e9e claire : le risque impossible \u00e0 diversifier m\u00e9rite une r\u00e9compense. Il offre une fa\u00e7on coh\u00e9rente de comparer les actifs et un taux d’actualisation d\u00e9fendable pour les valorisations.<\/p>\n
Il suppose cependant que le b\u00eata capte tout le risque pertinent, que les investisseurs peuvent emprunter et pr\u00eater au taux sans risque et que les march\u00e9s sont efficients. En pratique, le b\u00eata est estim\u00e9 sur des donn\u00e9es pass\u00e9es et peut \u00eatre instable, et le rendement de march\u00e9 attendu rel\u00e8ve du jugement. De petites variations de la prime de risque de march\u00e9 d\u00e9placent sensiblement le r\u00e9sultat ; testez une fourchette d’hypoth\u00e8ses.<\/p>\n
Faites passer plusieurs actifs par les m\u00eames hypoth\u00e8ses de march\u00e9 et de taux sans risque : leurs rendements exig\u00e9s ne diff\u00e8rent alors que par le b\u00eata. Vous voyez ainsi si un actif plus risqu\u00e9 offre assez de rendement suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n
Essayez aussi un rendement de march\u00e9 prudent puis optimiste. Si un placement n’est int\u00e9ressant que sous les hypoth\u00e8ses les plus g\u00e9n\u00e9reuses, c’est une information utile.<\/p>\n
Cet article est une information g\u00e9n\u00e9rale et ne constitue pas un conseil financier.<\/em><\/p>\n Utilisez ce calculateur MEDAF pour obtenir imm\u00e9diatement une estimation fond\u00e9e sur les chiffres que vous saisissez. Ajustez les champs ci-dessus selon votre situation, ou parcourez tous nos calculateurs<\/a> pour planifier la suite.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Utilisez ce calculateur MEDAF pour trouver le rendement attendu d’une action \u00e0 partir du taux sans risque, du b\u00eata et du rendement de march\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_gspb_post_css":""},"ftk_country":[123],"ftk_category":[4],"class_list":["post-714068","ftk_tool","type-ftk_tool","status-publish","hentry","ftk_country-fr-investment","ftk_category-investment"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool\/714068","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool"}],"about":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/ftk_tool"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=714068"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=714068"}],"wp:term":[{"taxonomy":"ftk_country","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_country?post=714068"},{"taxonomy":"ftk_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_category?post=714068"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\u00c0 propos de ce calculateur MEDAF<\/h2>\n