Le calculateur estime la valeur intrins\u00e8que d’une action dont le dividende devrait cro\u00eetre ind\u00e9finiment \u00e0 un rythme r\u00e9gulier. C’est la forme la plus simple du mod\u00e8le d’actualisation des dividendes. Saisissez le dividende attendu l’an prochain, le rendement que vous exigez et le rythme de croissance perp\u00e9tuelle du dividende : l’outil renvoie une valeur intrins\u00e8que par action.<\/p>\n
Le mod\u00e8le relie la valeur aux liquidit\u00e9s que la soci\u00e9t\u00e9 verse. Si sa valeur d\u00e9passe largement le cours de march\u00e9, l’action peut \u00eatre sous-\u00e9valu\u00e9e selon ces hypoth\u00e8ses ; si elle est tr\u00e8s inf\u00e9rieure, le march\u00e9 int\u00e8gre peut-\u00eatre plus de croissance que vous n’en supposez.<\/p>\n
En th\u00e9orie, une action \u00e0 dividende vaut la valeur actuelle de tous les dividendes futurs. Quand chaque dividende cro\u00eet au m\u00eame taux constant, cette s\u00e9rie infinie se ram\u00e8ne \u00e0 une formule :<\/p>\n
Valeur intrins\u00e8que = D1 \u00f7 (r \u2212 g)<\/p>\n
D1 est le dividende attendu dans un an, r le rendement exig\u00e9 (le taux d’actualisation) et g le taux annuel constant de croissance du dividende. Le d\u00e9nominateur, r moins g, mesure de combien votre rendement exig\u00e9 d\u00e9passe la croissance du dividende ; plus cet \u00e9cart est faible, plus la valeur est \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Le calculateur affiche aussi le rendement implicite du dividende, dividende de l’an prochain divis\u00e9 par la valeur intrins\u00e8que, soit le revenu qu’offre l’action \u00e0 son prix estim\u00e9, et l’\u00e9cart entre taux d’actualisation et taux de croissance.<\/p>\n
D1 est le versement attendu dans un an, pas le dernier dividende ; si la soci\u00e9t\u00e9 vient de verser un dividende appel\u00e9 \u00e0 cro\u00eetre, multipliez-le par un plus le taux de croissance. Toute la valorisation est proportionnelle \u00e0 ce chiffre. Le taux d’actualisation est le rendement annuel exig\u00e9 pour d\u00e9tenir l’action, compte tenu de son risque ; une soci\u00e9t\u00e9 plus risqu\u00e9e justifie un taux plus \u00e9lev\u00e9, qui abaisse la valeur. Beaucoup d’investisseurs le fondent sur le rendement disponible ailleurs pour un risque comparable. Le taux de croissance du dividende figure au d\u00e9nominateur : le rapprocher du taux d’actualisation gonfle vite la valeur.<\/p>\n
Comme la valeur divise par l’\u00e9cart entre taux d’actualisation et taux de croissance, elle s’envole \u00e0 mesure que les deux taux se rapprochent. Une action valoris\u00e9e avec un \u00e9cart de quatre points vaut deux fois plus si l’\u00e9cart se r\u00e9duit \u00e0 deux points, alors que l’hypoth\u00e8se de croissance n’a que peu chang\u00e9.<\/p>\n
Les soci\u00e9t\u00e9s dont les dividendes croissent presque aussi vite que le rendement exig\u00e9 valent effectivement beaucoup. Mais une hypoth\u00e8se de croissance trop g\u00e9n\u00e9reuse peut produire un chiffre tr\u00e8s gonfl\u00e9 ; les analystes rigoureux gardent donc un taux de croissance perp\u00e9tuel bas et se m\u00e9fient des valeurs fond\u00e9es sur un \u00e9cart tr\u00e8s faible.<\/p>\n
Le mod\u00e8le exige un taux d’actualisation strictement sup\u00e9rieur au taux de croissance. Si le dividende cro\u00eet aussi vite ou plus vite que le rendement exig\u00e9, la s\u00e9rie infinie n’a plus de somme finie. Le calculateur renvoie alors une valeur intrins\u00e8que de z\u00e9ro : vos donn\u00e9es sont incompatibles avec le mod\u00e8le, ce qui ne signifie pas que l’action ne vaut rien.<\/p>\n
Un taux de croissance perp\u00e9tuel ne devrait pas d\u00e9passer la croissance de long terme de l’\u00e9conomie, car aucune soci\u00e9t\u00e9 ne peut cro\u00eetre \u00e9ternellement plus vite que son environnement. Si vos donn\u00e9es butent sur cette limite, revoyez l’hypoth\u00e8se de croissance.<\/p>\n
La valeur intrins\u00e8que d\u00e9pend enti\u00e8rement de vos hypoth\u00e8ses. Le mod\u00e8le convient aux soci\u00e9t\u00e9s stables et matures au dividende pr\u00e9visible ; il s’applique mal aux entreprises sans dividende, aux versements irr\u00e9guliers ou \u00e0 la croissance tr\u00e8s rapide.<\/p>\n
Testez plusieurs sc\u00e9narios : un taux de croissance prudent, puis un peu plus \u00e9lev\u00e9, et regardez l’\u00e9cart entre les r\u00e9sultats. Faites aussi varier le taux d’actualisation. Si un \u00e9ventail d’hypoth\u00e8ses plausibles donne une valeur nettement sup\u00e9rieure au cours, le signal est plus solide qu’un chiffre isol\u00e9.<\/p>\n
Le mod\u00e8le oblige \u00e0 \u00e9noncer le dividende attendu, le rendement exig\u00e9 et la croissance suppos\u00e9e. \u00c9crire et tester ces hypoth\u00e8ses montre laquelle p\u00e8se le plus sur le r\u00e9sultat.<\/p>\n
Cet article est fourni \u00e0 titre d’information g\u00e9n\u00e9rale uniquement et ne constitue pas un conseil financier.<\/em><\/p>\n Utilisez ce calculateur mod\u00e8le Gordon Shapiro pour obtenir imm\u00e9diatement une estimation fond\u00e9e sur les chiffres que vous saisissez. Ajustez les champs ci-dessus selon votre situation, ou parcourez tous nos calculateurs<\/a> pour planifier la suite.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Calculateur mod\u00e8le Gordon Shapiro : valorisez une action \u00e0 dividende en saisissant le dividende, le rendement exig\u00e9 et le taux de croissance.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_gspb_post_css":""},"ftk_country":[123],"ftk_category":[4],"class_list":["post-714020","ftk_tool","type-ftk_tool","status-publish","hentry","ftk_country-fr-investment","ftk_category-investment"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool\/714020","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool"}],"about":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/ftk_tool"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=714020"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=714020"}],"wp:term":[{"taxonomy":"ftk_country","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_country?post=714020"},{"taxonomy":"ftk_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_category?post=714020"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\u00c0 propos de ce calculateur mod\u00e8le Gordon Shapiro<\/h2>\n