Calcula el coste medio ponderado del capital de una empresa: la tasa anual combinada que paga por financiar sus activos con capital propio y deuda. Combina la rentabilidad que exigen los accionistas con los intereses que cobran los prestamistas, pondera cada uno por su peso en la estructura de capital y tiene en cuenta la ventaja fiscal de los intereses de la deuda. El resultado es un porcentaje que resume lo caro que le resulta financiarse a la empresa.<\/p>\n
En lugar de tratar el capital propio y la deuda por separado, el WACC los junta en una cifra que equipos financieros, analistas e inversores pueden usar como referencia. Responde a qu\u00e9 rentabilidad tienen que conseguir las inversiones de la empresa solo para satisfacer a todos los que han puesto dinero.<\/p>\n
Una empresa se financia con dos grandes grupos: los accionistas, que aportan capital propio, y los prestamistas, que aportan deuda. Cada grupo exige una rentabilidad y aporta una parte distinta del total, y la media ponderada combina esas rentabilidades en proporci\u00f3n al capital de cada uno.<\/p>\n
El capital propio suele costar m\u00e1s que la deuda. Si el negocio quiebra, los accionistas cobran los \u00faltimos, as\u00ed que exigen m\u00e1s rentabilidad por ese riesgo; los prestamistas cobran antes y a menudo tienen garant\u00edas, por lo que aceptan un tipo menor. Adem\u00e1s, como los intereses suelen ser deducibles, el Estado paga en la pr\u00e1ctica parte del coste de la deuda. Es el escudo fiscal, y por eso la calculadora multiplica el coste de la deuda por uno menos el tipo impositivo antes de combinarlo.<\/p>\n
WACC = (E\/V) \u00d7 Re + (D\/V) \u00d7 Rd \u00d7 (1 \u2212 Tc)<\/p>\n
E es el valor del capital propio, D el de la deuda y V su suma. Re es el coste del capital propio, Rd el coste de la deuda antes de impuestos y Tc el tipo del impuesto de sociedades. Los dos pesos, E\/V y D\/V, suman siempre el 100 %, as\u00ed que el WACC queda entre el coste de la deuda despu\u00e9s de impuestos y el coste del capital propio.<\/p>\n
Como los costes y el tipo impositivo los introduces t\u00fa en lugar de salir de una tabla, el c\u00e1lculo refleja exactamente tus supuestos. Sirve para una comprobaci\u00f3n r\u00e1pida y para ver cu\u00e1nto depende el resultado de cada dato.<\/p>\n
La calculadora devuelve el WACC como porcentaje anual, junto con el peso del capital propio y el de la deuda, y un gr\u00e1fico de anillo con el reparto. Una empresa financiada sobre todo con capital propio tendr\u00e1 un WACC cercano a su coste del capital propio; una que se apoya en la deuda tendr\u00e1 una tasa combinada menor, por el endeudamiento m\u00e1s barato y con ventaja fiscal.<\/p>\n
Conviene mirar todo junto. Dos empresas pueden tener el mismo WACC con estructuras muy distintas, y los pesos muestran cu\u00e1nto del resultado viene de deuda barata y cu\u00e1nto de capital propio caro. Si un peque\u00f1o cambio en el peso de la deuda mueve mucho el WACC, la empresa es sensible a su forma de financiarse, y es mejor saberlo antes de basar una valoraci\u00f3n en esa tasa.<\/p>\n
El uso m\u00e1s habitual es como tasa de descuento en una valoraci\u00f3n por flujos de caja descontados: los flujos futuros se descuentan al WACC, as\u00ed que una tasa menor da un valor actual mayor y al rev\u00e9s. Como la valoraci\u00f3n puede depender mucho de esta cifra, acertar con los pesos y los costes del capital es tan importante como la previsi\u00f3n de flujos.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sirve como rentabilidad m\u00ednima para decidir inversiones. Un proyecto nuevo deber\u00eda rendir m\u00e1s que el WACC; si rinde menos, destruye valor aunque parezca rentable por s\u00ed solo, porque ese capital se podr\u00eda haber devuelto a los inversores. Toma la cifra como una estimaci\u00f3n razonada, no como una verdad exacta, porque el coste del capital propio y el de la deuda son a su vez juicios sobre el futuro.<\/p>\n
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