Der Rechner ermittelt die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC): den Jahressatz, den ein Unternehmen im Mittel f\u00fcr Eigen- und Fremdkapital zahlt. Er verbindet die von Aktion\u00e4ren geforderte Rendite mit den Zinsen der Kreditgeber, gewichtet beide nach ihrem Anteil an der Kapitalstruktur und ber\u00fccksichtigt die Steuerersparnis auf Fremdkapitalzinsen.<\/p>\n
Der WACC beantwortet die Frage, welche Rendite die Investitionen eines Unternehmens mindestens bringen m\u00fcssen, damit alle Kapitalgeber zufrieden sind.<\/p>\n
Ein Unternehmen wird von Aktion\u00e4ren (Eigenkapital) und Kreditgebern (Fremdkapital) finanziert. Jede Gruppe verlangt eine Rendite und stellt einen anderen Anteil. Der gewichtete Durchschnitt kombiniert die Renditen nach diesen Anteilen.<\/p>\n
Eigenkapital ist meist teurer. Aktion\u00e4re stehen bei einer Pleite zuletzt in der Reihe und verlangen daf\u00fcr mehr. Kreditgeber stehen vorne und haben oft Sicherheiten, also akzeptieren sie weniger. Weil Zinsen meist steuerlich abzugsf\u00e4hig sind, k\u00fcrzt der Rechner die Fremdkapitalkosten um eins minus Steuersatz.<\/p>\n
WACC = (E\/V) \u00d7 Re + (D\/V) \u00d7 Rd \u00d7 (1 \u2212 Tc)<\/p>\n
E ist der Wert des Eigenkapitals, D der des Fremdkapitals, V die Summe. Re sind die Eigenkapitalkosten, Rd die Fremdkapitalkosten vor Steuern, Tc der Unternehmenssteuersatz. E\/V und D\/V ergeben zusammen hundert Prozent, deshalb liegt der WACC zwischen den Fremdkapitalkosten nach Steuern und den Eigenkapitalkosten.<\/p>\n
Weil Sie Kosten und Steuersatz selbst eingeben, spiegelt das Ergebnis genau Ihre Annahmen. Sie k\u00f6nnen so pr\u00fcfen, wie empfindlich der WACC auf jede Eingabe reagiert.<\/p>\n
Hauptwert ist der WACC als j\u00e4hrlicher Prozentsatz. Dazu kommen Eigen- und Fremdkapitalanteil, und ein Ringdiagramm zeigt die Mischung. Ein \u00fcberwiegend eigenkapitalfinanziertes Unternehmen hat einen WACC nahe den Eigenkapitalkosten, eines mit viel Fremdkapital einen niedrigeren Satz.<\/p>\n
Zwei Unternehmen k\u00f6nnen denselben WACC bei sehr unterschiedlicher Struktur haben. Bewegt eine kleine \u00c4nderung des Fremdkapitalanteils den WACC stark, reagiert das Unternehmen empfindlich auf seinen Finanzierungsmix. Das sollten Sie wissen, bevor Sie eine Bewertung darauf aufbauen.<\/p>\n
Meist als Diskontsatz in einer DCF-Bewertung. K\u00fcnftige Cashflows werden zum WACC auf heute abgezinst; ein niedrigerer Satz ergibt einen h\u00f6heren Barwert. Weil Bewertungen sehr empfindlich auf diesen Satz reagieren, sind Kapitalgewichte und -kosten so wichtig wie die Cashflow-Prognose.<\/p>\n
Au\u00dferdem dient er als Mindestrendite bei Investitionsentscheidungen. Verdient ein Projekt weniger als den WACC, vernichtet es Wert, auch wenn es f\u00fcr sich profitabel aussieht, denn das Kapital h\u00e4tte an die Investoren zur\u00fcckflie\u00dfen k\u00f6nnen. Der Wert aus dem Rechner ist eine Sch\u00e4tzung, weil Eigen- und Fremdkapitalkosten selbst Annahmen \u00fcber die Zukunft sind.<\/p>\n
Die gr\u00f6\u00dfte Fehlerquelle sind meist die Eigenkapitalkosten, weil sie nicht direkt beobachtbar sind. Kleine \u00c4nderungen der Risikopr\u00e4mie oder des Betas k\u00f6nnen den WACC um einen Prozentpunkt verschieben und eine Bewertung stark ver\u00e4ndern. Geben Sie dann lieber eine Spanne von WACC-Werten an.<\/p>\n
Ein zweiter Fehler ist das Mischen von Grundlagen. Eigen- und Fremdkapitalkosten m\u00fcssen zu W\u00e4hrung, Zeithorizont und Risiko der abgezinsten Cashflows passen. Nominale Cashflows mit einem realen WACC abzuzinsen oder einen inl\u00e4ndischen WACC auf Fremdw\u00e4hrungs-Cashflows anzuwenden, verf\u00e4lscht das Ergebnis. Die Kapitalgewichte sollten eine Ziel- oder langfristige Struktur abbilden: Ein Unternehmen, das gerade einen gro\u00dfen Kredit aufgenommen hat, hat vielleicht vor\u00fcbergehend einen ungew\u00f6hnlich hohen Fremdkapitalanteil.<\/p>\n
Der WACC misst Finanzierungskosten, nicht Gesch\u00e4ftsrisiko, Wettbewerbsposition oder Managementqualit\u00e4t. Ein niedriger WACC kann zu einem fragilen Unternehmen geh\u00f6ren, ein h\u00f6herer kennzeichnet nicht automatisch ein schw\u00e4cheres. Gleichen Sie die Zahl mit vergleichbaren Unternehmen ab.<\/p>\n
Nutzen Sie diesen WACC Rechner, um sofort eine Sch\u00e4tzung auf Basis Ihrer eigenen Angaben zu erhalten. Passen Sie die Eingaben oben an Ihre Situation an oder sehen Sie sich alle unsere Rechner<\/a> an, um den n\u00e4chsten Schritt zu planen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Der WACC-Rechner berechnet die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten aus Eigenkapitalkosten, Fremdkapitalkosten nach Steuern und Kapitalstruktur.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_gspb_post_css":""},"ftk_country":[],"ftk_category":[169],"class_list":["post-714013","ftk_tool","type-ftk_tool","status-publish","hentry","ftk_category-business"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/de\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool\/714013","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/de\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_tool"}],"about":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/ftk_tool"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=714013"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/financekit.tools\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=714013"}],"wp:term":[{"taxonomy":"ftk_country","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/de\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_country?post=714013"},{"taxonomy":"ftk_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/financekit.tools\/de\/wp-json\/wp\/v2\/ftk_category?post=714013"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}